МТС (MTSS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 1 п/г 2023 г.: банковский бизнес способствовал возврату прибыли на докризисные значения
Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года.
Общая выручка компании выросла на 10,2% и достигла 286,3 млрд руб. Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+32,0%), а также сегмент «Прочие услуги» (+93,9%), объединяющий цифровые сервисы компании (облачные решения, музыка, стриминговые сервисы, кэшбек), которые компенсировали падение доходов от продаж телефонов и аксессуаров на 9,9% в результате введенных импортных ограничений.
Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продолжил демонстрировать умеренный, однако устойчивый рост выручки (+0,8%) на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента.
Операционные расходы росли более медленными темпами, увеличившись на 5,7%, в итоге операционная прибыль составила 63,5 млрд. руб., показав рост на 29,6%. Увеличению операционной прибыли, в том числе, способствовал роспуск созданных резервов под обесценение по кредитному портфелю МТС банка, а также снижение амортизационных отчислений.
Процентные расходы МТС снизились с 31,0 млрд руб. до 25,6 млрд руб. на фоне сокращения как самого долга с 497,2 млрд руб. до 487,3 млрд руб. так и стоимости его обслуживания. При этом прочие расходы составили 2,0 млрд руб. против доходов 5,4 млрд руб., полученных годом ранее на фоне ослабления рубля. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 4,7% и составили 26,4 млрд руб. Помимо этого, эффективная налоговая ставка снизилась с 25,1% до 19,6% на фоне возросших отложенных налоговых активов.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 29,5 млрд руб., что почти в 2 раза превышает прошлогодний результат.
Среди прочих моментов отметим вновь отрицательный размер собственного капитала. Напомним, что все последние годы компания, по сути, вела бизнес в долг, параллельно выплачивая акционерам внушительные суммы в виде дивидендов и выкупов акций. Ожидалось, что наполнение собственного капитала должно было произойти за счет монетизации ряда своих активов (финтех, медиа, башенный̆ бизнес). На сегодняшний день компания завершила реорганизацию в форме выделения из корпоративного контура ООО«Башенная инфраструктурная компания» в отдельное юридическое лицо, пока без анонсированной продажи актива. Помимо этого компания рассматривает возможность продажи дочернего оператора связи «МТС Армения».
Добавим, что компания планировала предоставить акционерам новую дивидендную политику в конце 2022 г. - начале 2023 г., но пока этого не произошло, мы ориентируемся на текущую версию политики, которая ограничивала минимальный размер выплат на уровне 28 руб. на акцию. Фактически же с учетом промежуточных и специальных дивидендов МТС платила акционерам существенно больше. По итогам 2022 года компания выплатила акционерам только годовые дивиденды в размере 34,29 руб. На данный момент неизвестно будет ли компания платить промежуточные дивиденды или выплат ждать придется только летом следующего года.
В целом отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий, отразив увеличение маржинальности по ключевым видам деятельности за счет развития новых сегментов. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на текущий год, что в свою очередь сказалось на прогнозе собственного капитала на акцию.
Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы пока не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно отрицательного собственного капитала.
В настоящий момент акции МТС не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 52
Сергей Трунов
Николай Николаев
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Артем Абалов
Андрей Зуев
Анастасия Таганова
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Никита Селенков
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Щербаков
Андрей Щербаков
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Строилов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Антон Кочуков
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
alex 1273