Ростелеком (RTKM, RTKMP)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 1 кв. 2018 года: хорошее начало года
Ростелеком опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.
Выручка компании выросла на 8,2% до 76,2 млрд руб. В посегментном разрезе по-прежнему обращает на себя внимание рост доходов от услуг телевидения (+18,4%) до 8,2 млрд руб. вследствие роста абонентской базы на 5,5% и ARPU на 12,3%.
Рост выручки до 19,2 млрд рублей (+8,3%) показал сегмент ШПД за счет увеличения абонентской базы на 1,8% и ARPU на 6,4%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии (-10,4%) за счет сокращения как количества абонентов на 7,9%, так и размера ARPU на 2,7%. Рост доходов от предоставления дополнительных и облачных услуг, обеспеченный реализацией проектов «Видеонаблюдения», «Умный город», развитием дата-центров и облачных сервисов, за отчетный период составил 86%.
Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 8,8% и составили 67,8 млрд руб. Наиболее существенную динамику продемонстрировали расходы по услугам операторов связи, выросшие до 14,1 млрд руб. (+31,3%), главным образом, в связи с ростом затрат на присоединение и пропуск трафика, сопровождающиеся увеличением соответствующих доходов. Прочие операционные расходы показали рост на 24% до 11,6 млрд руб., из-за увеличения трат на организацию видеонаблюдения за выборами Президента РФ и поставкой оборудования. В итоге операционная прибыль выросла на 3,3%, составив 8,4 млрд руб.
Блок финансовых статей оказал определенное влияние на итоговый результат. Общий долг компании с начала года вырос с 191,4 млрд руб. до 200,9 млрд руб., расходы на его обслуживание составили 4,1 млрд руб. (+10,6%). Основным фактором, повлиявшим на динамику прибыли до налогообложения, является сокращение убытков ассоциированных компаний. Напомним, что по данной статье компания отражает, главным образом, финансовый результат от своего 45%-го участия в ООО «Т2 РТК Холдинг», осуществляющего услуги мобильной связи под брендом Tele2. В итоге чистая прибыль Ростелекома выросла на 21,6% до 3,7 млрд руб.
По итогам отчетности, вышедшей в соответствии с нашими ожиданиями, мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Динамика чистой прибыли Ростелекома во многом будет определяться скоростью дальнейшего роста новых сегментов бизнеса, а также способностью ООО «Т2 РТК Холдинг» демонстрировать положительные финансовые результаты. На данный момент акции компании, обращающиеся с P/E 2018 около 10, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 32
Артем Абалов
В отчетности эмитента они характеризуются как "Финансовые расходы (за исключением финансовых расходов по пенсионным и прочим долгосрочным социальным обязательствам", т.е. по сути - процентные расходы. Другое дело, что в таблице их нужно назвать именно "процентные расходы", а чистые финансовые расходы (с учетом финансовых доходов, курсовых разниц и прочих статей) будут чуть меньше - 16,8 млрд руб. за отчетный квартал. Соответствующие правки в таблицу внесем, чтобы не было путаницы
"В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы".
------------------
Тут наверное не процентные расходы а финансовые?
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Сергей Петров
Сергей Петров
Елена Ланцевич
Сергей Петров
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Алексей Астапов
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.
Евгений Чистилин
Михайло Топтыгин
Владислав Сероштан
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Александр Павлов
Андрей Валухов
С. Г.О.
Андрей Валухов
alex 1273
Татьяна Моисейкина
Татьяна Моисейкина
Сергей Тишин
Anatasiya Tsvik