Таттелеком (TTLK)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Отчетность за 2012 год: стабильный бизнес по привлекательным ценам
Таттелеком опубликовал отчетность по МСФО за 2012 год. Выручка увеличилась на 5,5% в соответствии с нашими ожиданиями. Продолжает снижаться доля выручки от предоставления местных телефонных соединений (в 2011 году 32,6%, в 2012 – 31%). Пока компании удается удерживать позиции в данном сегменте за счет роста ARPU, в то время как емкость телефонных сетей и коэффициент использования емкости снижаются уже 4 года подряд. В сегменте ШПД обратная ситуация: количество абонентов выросло почти на четверть, а ARPU снизилось на 5%. Конкурентным преимуществом компании является высокая доля в сегменте фиксированной телефонии, что может способствовать увеличению количества абонентов ШПД через формирование пакетных предложений. Это позволяет ожидать дальнейшего роста доли доходов от предоставления услуг доступа в интернет в общей выручке Таттелекома. Чистая прибыль компании снизилась на 3,3% в результате увеличения доли операционных расходов в выручке с 81,2% в 2011 году до 82,9% в 2012 году.
Таттелеком по-прежнему отличается невысокой долговой нагрузкой (соотношение чистого долга и собственного капитала 27%) и стабильной выплатой дивидендов в размере 30% чистой прибыли по РСБУ (что подразумевает 6%-ю дивидендную доходность). Компания торгуется с P/E 2013 на уровне 4, что совпадает с текущей оценкой российского фондового рынка. Однако, несмотря на нашу высокую оценку финансового состояния компании, среди активов группы 6.4 мы видим более привлекательные инвестиционные возможности, и акции Таттелекома не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 4
Андрей Валухов
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
Николай Николаев