Итоги 2024 г.: в ожидании скачка чистой прибыли

МКПАО Т-Технологии раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за  2024 г.

Процентные доходы группы выросли более чем вдвое до 692,9 млрд руб. на фоне  увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем четырехкратный рост до 312,3 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил  379,7 млрд руб.,увеличившись более чем в полтора раза. Чистая процентная маржа сократилась на 1,8 п.п. до 11,8%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 42,4% до 182,4 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.

Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 21,1% и достигли 46,7 млрд руб. Помимо этого холдинг отразил в отчетности единовременный доход от выгодного приобретения Росбанка в размере 8,7 млрд руб.

Отчисления в резервы выросли более чем вдвое и составили 86,0 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,2% до 7,3%.

В итоге операционные доходы группы выросли на 45,3% и составили 431,1 млрд руб.

Затраты на привлечение клиентов увеличились на 14,3% до 80,5 млрд руб., а административные расходы показали рост на 61,4% до 198,3 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.

В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 122,4 млрд руб. на фоне значения ROE 32,5%.

По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств более чем вдвое до 4,0 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 83,2% до 519,9 млрд руб. за счет выпуска акций для консолидации Росбанка. При этом отметим, что по итогам присоединения Росбанка существенно вырос показатель собственного капитала Группы на акцию (с 1 498,3  до 1 943,7 руб.).

Доля неработающих кредитов сократилась на 3,7 п.п. до значения 5,8%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 4,0 п.п. до 12,9% на фоне существенного роста активов, взвешенных с учетом риска, а также возобновления дивидендных выплат.

Помимо этого, отметим рекомендацию финальных дивидендных выплат в размере  32,0 руб. на акцию. Помимо этого, Группа возвращает практику утверждения советом директоров возможности проведения допэмиссии акций в размере до 1,5% в год для целей эффективной долгосрочной реализации и расширения программ мотивации персонала.

Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 40% при ROE свыше 30%. Этому будут способствовать как органический рост Группы, так и полная консолидация результатов деятельности Росбанка.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли Группы на всем временном окне, отразив больший объем комиссионных и прочих доходов, а также доходов от операций с иностранной валютой. В  результате потенциальная доходность акций Т-Технологии возросла.

В настоящий момент акции МКПАО Т-Технологии торгуются исходя из P/E 2025 около 5,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________