Итоги 2018 года

Компания Telecom Italia (NYSE: TI) раскрыла финансовую отчетность за 2018 год.

Совокупная выручка оператора сократилась на 4,4% до 19.5 млрд евро, при этом доходы на основном – итальянском – рынке упали на 1,1%, составив 15,2 млрд евро. Выручка от фиксированной связи снизилась на 0,7%, составив 10,6 млрд евро. Это произошло на фоне сокращения абонентской базы широкополосного доступа (-0,4%) и снижения количества пользователей традиционных телефонных линий (-4,8%); показатель ARPU вырос на 8,7%.

Выручка от услуг мобильной связи сократилась на 3,1%, достигнув 4,5 млрд евро. Абонентская база увеличилась на 3,5%, а показатель ARPU снизился на 6,5%. Операционная прибыль итальянского сегмента снизилась на 93,6% - до 177 млн евро, главным образом, из-за списания гудвила, что было обусловлено ухудшением конкурентного и регулятивного контекста, а также повышением процентных ставок. Данное списание было принято после проведения тестирования на обесценение активов и не повлияло на денежные потоки Telecom Italia.

Выручка бразильского сегмента снизилась на 12,1% - до 4,0 млрд евро. Абонентская база в южноамериканской стране уменьшилась на 4,6% - до 55,9 млн человек, а показатель ARPU упал на 6,3%, в том числе, и из-за ослабления бразильского реала к евро. Операционная прибыль в Бразилии выросла на 6,4% – до 569 млн евро. Данный рост можно объяснять положительной тенденцией, вытекающей из увеличения эффективности в структуре эксплуатационных расходов.

В итоге операционная прибыль Telecom Italia снизилась на 77,9%, составив 727млн евро.

Чистые финансовые расходы компании сократились на 12,0% – до 1,3 млрд евро на фоне сохранения чистого долга на уровне свыше 25 млрд евро. В итоге чистый убыток компании составил 1,3 млрд евро против прибыли 1,1 млрд евро годом ранее.

Вышедшая отчетность оказалась несколько хуже наших ожиданий в части операционных расходов компании. По ее итогам мы несколько понизили прогнозы финансовых показателей на текущий год, следствием чего стало некоторое снижение потенциальной доходности акций.

Ближайшие стратегические действия компании будут подчинены выполнению среднесрочного плана на 2019-2021 гг., который предполагает сокращение долга, наращивание операционной прибыли в абсолютном выражении и увеличение ее рентабельности на фоне развития стандарта 5G/

Американские депозитарные расписки на акции Telecom Italia торгуются с P/BV2019 около 0,5 и являются одним из наших приоритетов в секторе телекоммуникации.

___________________________________________