ТНС Энерго (TNSE)
Энергетические сбытовые компании
Итоги 2024 г.: оптимизация по финансовым статьям поддержала прибыль
Холдинговая компания ГК «ТНС Энерго», владеющий контрольными пакетами акций в ряде региональных энергосбытовых компаний, раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2024 г.
Выручка компании выросла на 9,0% до 350,3 млрд руб. на фоне роста как объема отпуска электроэнергии, так и сбытовых надбавок в регионах присутствия компании.
Ключевая статья затрат - расходы на покупку электроэнергии - показала рост 7,5%, составив 169,2 млрд руб. Другая важная статья расходов - расходы на передачу электроэнергии - прибавила 9,2%, достигнув 145,4 млрд руб.Постоянные расходы выросли на 15,0%, составив 14,1 млрд руб.
В отчетном периоде компания вновь признала существенный убыток от обесценения торговой и прочей дебиторской задолженности, составивший 7,2 млрд руб., против 7,3 млрд руб. годом ранее, а также начислила 7,9 млрд руб. в качестве возмещения убытков, включая налоговые санкции (5,4 млрд руб. годом ранее). Помимо этого, отметим получение доходов от возмещения убытков, пеней и штрафов по хозяйственным договорам в размере 6,4 млрд руб., против 3,8 млрд руб. годом ранее, а также от урегулирования задолженности перед сетевыми компаниями в размере 512 млн руб.
В итоге операционная прибыль компании составила 13,1 млрд руб., прибавив 13,0%.
Долговая нагрузка компании за год сократилась с 7,3 млрд руб. до 1,0 млрд руб. Расходы на ее обслуживание сократились вдвое до 1,2 млрд руб. Объем свободных денежных средств увеличился с 9,3 млрд руб. до 17,6 млрд руб. Доходы по депозитам возросли с 721 млн руб. до 3,3 млрд руб.
В итоге компания получила чистую прибыль в размере 10,6 млрд руб., более чем на 22% превысив результат предыдущего года. По итогам отчетного периода величина собственного капитала компании составила 20,6 млрд руб., что составляет 1 505,2 руб. на акцию.
В целом можно отметить продолжающееся улучшение финансового положения компании, заметно сократившей свой долг, а также урегулирующей претензии по просроченной кредиторской задолженности перед сетевыми компаниями.
В целом можно отметить продолжающееся финансовое оздоровление холдинга, связанное с расчетом по кредиторской задолженности перед сетевыми компаниями. В частности, в отчетном периоде указанная величина сократилась более чем на 3,0 млрд руб. до 16,1 млрд руб. Помимо этого, в отчетном периоде был полностью закрыт существовавший с 2017 г. беспоставочный форвард на акции компании в количестве 19,9% уставного капитала, стороной по которому выступал «ВТБ капитал».
По итогам внесения отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли холдинга на всем окне прогнозирования, приняв во внимание продолжающееся сокращение долга и накопленной кредиторской задолженности. В результате потенциальная доходность акций ТНС энерго возросла. При этом показатель ROE остается в области экстремальных значений, что вызвано эффектом низкой базы собственного капитала.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2025 2,4 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2024 г.: оптимизация по финансовым статьям поддержала прибыль
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 10
Виктор Иванов
Алина Петрова
Николай Николаев
сергей Серегин
Олег Бак
Юлия Хлудова
Анна Данилова
Ксения кондаурова
Александр Беляев
Алексей Кузьмин