Томская распределительная компания (TORS, TORSP)
Энергетические сетевые компании
Французско-российское сотрудничество: противоречивый итог
Томская распределительная компания (ТРК) опубликовала отчетность за 2012 год. Отметим, что в феврале 2012 года Холдинг МРСК передал полномочия единоличного исполнительного органа ТРК французской электросетевой компании ERDF. Холдинг надеется на долгосрочное сотрудничество в области электроэнергетики и рассчитывает на то, что французская сторона сможет внедрить в томской компании новые методы управления сетями, а также эффективные технические и технологические решения. Итак, под управлением ERDF ТРК находилась почти год, и промежуточный итог этому сотрудничеству мы подведем в нашем сообщении.
Выручка ТРК в отчетном периоде составила порядка 6,4 млрд рублей, снизившись, по сравнению с 2011 годом, на 3%. Кроме того, деятельность компании стала менее рентабельной: прибыль от продаж снизилась на 22% г/г, а ее удельный вес в выручке отчетного периода составил 8,8%, в 2011 году – 11%. Это во многом связано с политикой государства, направленной на сдерживание тарифов в секторе. Образование миллиардного резерва по сомнительным долгам сыграло злую шутку с итоговым финансовым результатом компании – из чистой прибыли 2011 года в размере 374 млн рублей он превратился в 83-милионный убыток в 2012 г.
Отметим, что чистый убыток 2012 года – это единственный отрицательный финансовый результат за всю историю существования Томской распределительной компании. Однако по таким финансовым показателям трудно судить об эффективности сотрудничества с французской стороной, ведь они во многом были определены отраслевой конъюнктурой и «бумажными» статьями отчета о прибылях и убытках. Мы рассчитываем, что в долгосрочной перспективе такое партнерство сможет принести плоды Томской распределительной компании.
Однако основной инвестиционной идеей в акциях ТРК являются последствия корпоративных преобразований. В 2012 году Холдинг МРСК выкупил у Роснефти порядка 25% ТРК на другую дочку – Тюменьэнерго, которая объявила обязательную оферту, по итогам которой ее доля выросла до 30,5%. Таким образом, на начало марта 2013 года структура владения обыкновенными акциям была следующая: Холдинг МРСК – около 59%, Тюменьэнерго – 30,5%. Несмотря на начавшееся сотрудничество с иностранными партнерами, ТРК не входит в шорт-лист претендентов на приватизацию в рамках первого этапа. По нашим оценкам, чистая прибыль компании к 2017 году может вырасти вдвое, по сравнению с 2011 годом. Тем не менее, на данном этапе это не позволяет акциям компании попасть в наши портфели.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 23
Андрей Валухов
Алла Кочина
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
Михаил, это дивиденд на годовом окне, а именно 0,017203 руб., тогда уже известный дивиденд за 2017 год, отсечка по которому должна была пройти в июне 2018, а 0,03 - это прогнозный дивиденд за 2018 год.
Гость
Артем Абалов
Артем Абалов
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Артем Абалов
Евгений Канев
Эдуард Болмосов
Сергей Соловьёв