Томская распределительная компания (TORS, TORSP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2019 года: разочаровывающие результаты
Томская распределительная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2019 г.
Совокупная выручка компании сократилась на 1.4% - до 3.4 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии уменьшились сопоставимыми темпами. К сожалению, о причинах такой динамики судить сложно: компания не раскрывает операционные показатели в течение года. Со своей стороны мы можем предположить, что причиной снижения доходов компании стало падение полезного отпуска электроэнергии.
Операционные расходы выросли на 4.5%, достигнув 3.4 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (1.6 млрд руб., +7.1%) и приобретение электроэнергии (573 млн руб., +6.3%). В итоге операционная прибыль сократилась почти в семь раз – до 34 млн рублей.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, и ее сальдо финансовых статей остается положительным. В итоге чистая прибыль ТРК составила 34 млн руб., сократившись в 6 раз. Напомним, что компания выплатила дивиденды в размере 1.1 копейки на акцию обоих типов, что составило 46.6% от чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании в части замедления темпов роста среднего расчетного тарифа. Ранее мы ориентировались на величину представленную компанией в ее февральском плане инвестпрограммы. По этим данным, тариф в 2019 году должен был быть выше 1 500 руб./кВт*ч, однако данные за полугодие демонстрируют тот факт, что он находится на уровне около 1 350 руб./кВт*ч. В итоге потенциальная доходность акций значительно сократилась.
Префы ТРК торгуются с P/E 2019 около 9.4 и P/BV 2019 около 0.35 и, как более ликвидный инструмент по сравнению с обыкновенными акциями, входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Итоги 1 п/г 2019 года: разочаровывающие результаты
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 23
Андрей Валухов
Алла Кочина
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
Михаил, это дивиденд на годовом окне, а именно 0,017203 руб., тогда уже известный дивиденд за 2017 год, отсечка по которому должна была пройти в июне 2018, а 0,03 - это прогнозный дивиденд за 2018 год.
Гость
Артем Абалов
Артем Абалов
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Артем Абалов
Евгений Канев
Эдуард Болмосов
Сергей Соловьёв