Томская распределительная компания (TORS, TORSP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 3 кв 2013 г.: с надеждой на прибыль
Томская распределительная компания опубликовала неконсолидированную отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2013 г. Традиционно мы оцениваем компанию в соответствии с предоставляемой отчетностью по МСФО, так как именно она учитывает истинный масштаб бизнеса компании. Однако, учитывая близость финансовых показателей, отчетность по РСБУ способна предоставить определенную пищу для размышлений.
Операционная часть ничем особым не порадовала: выручка компании незначительно снизилась (к сожалению, нам удалось найти внутригодовые операционные данные), можно предположить, что виной тому как снижение объема полезного отпуска, так и стагнации тарифов. В итоге прибыль от продаж составила 253 млн руб. (541 млн год назад).
Более любопытными представляются итоги финансовых статей. В прошлом году компания вынуждена была создать значительный резерв под обесценение дебиторской задолженности в связи с трудностями, которые испытывал Томскэнергосбыт - ключевой покупатель электроэнергии. Это привело к тому, что компания впервые за последнее время завершила год с чистым убытком. В текущем году томский энергосбыт сменил хозяина, и есть надежда, что ТРК не будет проводить никаких крупных списаний и начислять резервы: по крайней мере, по итогам 9 месяцев текущего года следов подобных действий нам обнаружить не удалось. Это означает, что существенно повышаются шансы компании закончить 2013 г. с прибылью. Традиционно в таких случаях ТРК выплачивала своим акционерам дивиденды. Особое внимание в этой связи мы обращаем на привилегированные акции, по которым компания выплачивает чуть более 5% чистой прибыли от РСБУ. Если предположить, что итоговая чистая прибыль будет находиться в районе девятимесячной (т.е. около 200 млн руб.), дивидендные выплаты могут составит около 0,02 руб. на акцию при текущей цене в районе 0,2 руб. Также отметим, что значительный объем акций компании уже консолидирован Россетями (в рамках консолидации, Тюменьэнерго, одна из "дочек" Россетей направляло обязательное предложение акционерам о выкупе обыкновенных акций по цене 0,535 руб.); в этой связи нам представляется логичным впоследствии полный выкуп акций компании, что также делает внушительный дисконт привилегированных акций достаточно привлекательным.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 23
Андрей Валухов
Алла Кочина
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
Михаил, это дивиденд на годовом окне, а именно 0,017203 руб., тогда уже известный дивиденд за 2017 год, отсечка по которому должна была пройти в июне 2018, а 0,03 - это прогнозный дивиденд за 2018 год.
Гость
Артем Абалов
Артем Абалов
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Елена Ланцевич
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Александр Шадрин
сергей жиглов
Артем Абалов
Евгений Канев
Эдуард Болмосов
Сергей Соловьёв