Транснефть (TRNFP)
Транспорт
Итоги 1 п/г 2013 г.: наверстывая упущенное
Транснефть представила отчетность за 1 п/г 2013 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 2,2% г/г до 369,3 млрд руб. Если в части транспортировки нефти особых неожиданностей не произошло, то выручка от реализации нефтепродуктов подскочила на 51,6%. Это объясняется ростом грузооборота на 37,7%.
Себестоимость компании выросла на 3,9%. Такая динамика сложилась, преимущественно, за счет роста амортизационных отчислений, расходов на персонал и налогов (компания лишилась налоговых льгот по налогу на имущество вследствие завершения строительства БТС-2 и ВСТО-2). В тоже время отчетность ярко демонстрирует эффект от сокращения расходов на транспортировку нефти по железной дороге из-за ввода ВСТО-2 (-79,2%). В итоге прибыль от основной деятельности сократилась на 0,8% до 129,5 млрд руб.
В отчетном периоде компания получила отрицательные курсовые разницы на сумму 6 млрд руб., а возросший долг обусловил рост процентных платежей к уплате. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 6,3% до 89,3 млрд руб.
На наш взгляд, результаты деятельности компании можно рассматривать как умеренно положительные: в части финансовых показателей компания сокращает разрыв с прошлым годом, наметившийся по итогам 1 кв 2013 г. Без учета ярда финансовых статей чистая прибыль Транснефти составила бы 107,1 млрд руб. (+4,1%). Дополнительно к сильной экономике на курсовую динамику будет продолжать оказывать влияние будущая приватизация части госпакета акций. Исходя из наших прогнозов привилегированные акции компании торгуются с P/E2014 в районе 3 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе "голубых фишек".
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 43
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Пока уровень корпоративного управления в Транснефти по нашим критериям не изменился. Действие по конвертации префов в обычку в соотношении 1:1, возможно, положительно скажется на уровне КУ в будущем.
Сергей Белый
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Белый
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
20 Finic