Транснефть (TRNFP)
Транспорт
Итоги 2019 г.: рекордный триллион по выручке взят
Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 год.
Совокупная выручка компании установила новый рекорд, составив 1.06 трлн рублей (+10.2%). Доходы от транспортировки нефти увеличились на 7.9% до 703.4 млрд руб., а от транспортировки нефтепродуктов – снизились на 5.4% до 68.3 млрд руб., что связано с изменением тарифов, объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов и грузопотоков. Выручка от реализации нефти сократилась на 3.7%, составив 198.7 млрд руб., что было обусловлено уменьшением средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Выручка от продажи нефтепродуктов выросла почти на 31% до 9.1 млрд руб. Но основной причиной роста консолидированной выручки стало отражение результатов деятельности ПАО «НМТП» и его дочерних обществ.
Операционные расходы компании выросли на 8.6%, составив 787 млрд руб. Одной из главных причин такой динамики является рост амортизационных отчислений до 208.7 млрд руб. (+17%), обусловленный вводом новых основных средств в эксплуатацию.
Чистые финансовые расходы составили 34.5 млрд руб., увеличившись почти на две трети, главным образом, по причине получения отрицательных курсовых разниц в 6.7 млрд руб. против положительного значения 23.1 млрд руб. годом ранее, что стало следствием ослабления рубля.
Результаты от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составили 16.1 млрд руб. Кроме того, значительно сократились чистые процентные расходы (-28.4%) в связи с уменьшением долга.
Отметим, что по статье «Прочие доходы/расходы» отражен результат от продажи дочернего общества ООО «НЗТ», осуществляющего перевалку зерновых и масличных культур, в сумме 16,2 млрд руб. до вычета налога на прибыль, а также создание резерва в размере 26 млрд руб., отражающего резерв на возмещение грузоотправителям имущественных потерь из-за инцидента, связанного с попаданием в апреле 2019 года в нефтепровод «Дружба» нефти, не соответствующей требованиям ГОСТ. Прочие расходы составили 13.6 млрд руб.
В связи с тем, что Транснефть стала консолидировать результаты НМТП, резко выросла доля меньшинства, составив 17.7 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании уменьшилась на 20%, составив 179.4 млрд руб.
Важнейшим фактором, способным определить инвестиционную привлекательность акций, остается вопрос о размере дивидендных выплат. Заметим, что доля от чистой прибыли, направленная на дивиденды за 2018 год составила 34.6%.
В целом отчетность вышла в целом в рамках наших ожиданий, повышение прогноза финансовых результатов связано с отражением более низких прочих операционных расходов и сокращением некоторых статей себестоимости.
Акции компании торгуются с P/E 2020 около 5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 43
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Пока уровень корпоративного управления в Транснефти по нашим критериям не изменился. Действие по конвертации префов в обычку в соотношении 1:1, возможно, положительно скажется на уровне КУ в будущем.
Сергей Белый
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Белый
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
20 Finic