Транснефть (TRNFP)
Транспорт
Обзор отчетности компании Транснефть за 3 квартал 2010 года
Компания показала рост выручки на 8% в 3 кв. 2010 г. по сравнению со 2 кв., что объясняется повышением тарифа на прокачку нефти на 3,3% в августе 2010 г., а также увеличением объемов транспортировки нефти в пределах России.
Объем издержек изменился всего на 1% по сравнению с предыдущим кварталом, что способствовало росту чистой прибыли, который составил 60%.
Увеличению чистой прибыли также способствовало снижение эффективной ставки налога на прибыль до 18% с 23% во 2квартале. Кроме того, после существенного убытка от курсовых разниц в размере 7 млрд руб. во 2 квартале, его величина по итогам 3 квартала составила только 273 млн., что также стало одним из факторов увеличения чистой прибыли.
За 9 месячный период 2010 выручка Транснефти увеличилась на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, опять-таки на фоне повышения тарифов на транспортировку нефти, а также объемов прокачки нефти.
При этом себестоимость в компании в годовом выражении растет быстрее: на 58%, по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Основное влияние оказывали такие статьи, как амортизация, рост на 52% или 17 млрд. руб. в абсолюте и расходы на персонал - рост 31% или почти на 15 млрд. руб. абсолюте. На наш взгляд, рост расходов объясняется реализацией инвестиционных проектов: завершением проекта ВСТО-1 и началом реализации ВСТО-2.
Рост затрат в этом году произошел также и за счет трехкратного увеличения оплаты услуг транспортировки железнодорожным транспортом. Данные расходы будут осуществляться вплоть до 2013 г., когда будет введен в эксплуатацию строящийся участок ВСТО от Сковородино до Козьмино. А пока Транснефть должна доставлять нефть в порт Козьмино по железной дороге. Тариф на железнодорожные перевозки почти в два раза превышает тариф на транспортировку нефти по ВСТО, поэтому в настоящее время данное направление деятельности приносит Транснефти убытки.
В результате прибыль от основной деятельности год к году сократилась на 7%, а чистая прибыль в свою очередь сократилась на 5%.
Данные тенденции имели место и в предыдущей периодической отчетности этого года, поэтому наш прогноз был скорректирован не существенно. Увеличение выручки на 2% в 2010 г. связано с ростом прокачки нефти и ростом тарифа. Прогноз по чистой прибыли был немного понижен, в связи с возросшими производственными затратами и процентными выплатами по кредитам.
Посмотрим на хит-парад, тут наши приоритеты не изменились, Транснефть безусловный лидер группы 6.1, под влиянием низких коэффициентов по которым она торгуется и ее способностью генерировать чистую прибыль.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 43
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Пока уровень корпоративного управления в Транснефти по нашим критериям не изменился. Действие по конвертации префов в обычку в соотношении 1:1, возможно, положительно скажется на уровне КУ в будущем.
Сергей Белый
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Белый
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
Сергей Тишин
20 Finic
20 Finic