Итоги 1 п/г  2026 г.: в ожидании доходов от новой производственной линии

Туймазинский завод автобетоновозов (ТЗА) опубликовал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2026 г.

По итогам полугодия выручка ТЗА сократилась на 26,5% до 2 133 млн руб. Основное давление на доходы оказало снижение объемов реализации на фоне структурной перестройки производственной линии и переноса мощностей в сегменте полуприцепной техники.

Операционные расходы сократились на 22,8% до 2 322 млн руб., что несколько отстает от темпа падения выручки. Это привело к тому, что на операционном уровне завод отразил убыток в размере 189 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило -1 млн руб. против положительного сальдо 16 млн руб. годом ранее.

Сальдо финансовых статей (проценты к получению и уплате) ухудшилось до -50 млн руб. (против положительного сальдо 2 млн руб. годом ранее) преимущественно за счет роста процентных расходов по привлеченным займам, включая средства от ПАО «КАМАЗ», полученные в конце 2025 г.

В результате чистый убыток за год вырос более чем вдвое, составив 200 млн руб.

По линии корпоративных новостей выделим официальный запуск в мае 2026 года новой производственной линии по сборке шторных и бортовых полуприцепов, что является частью стратегии по диверсификации продукции и выходу на новый уровень производства. Перенос мощностей с «НЕФАЗа» завершен, и к концу июня завод вышел на ежемесячный объем в 150-160 полуприцепов.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз коммерческих расходов на всем окне прогнозирования, что негативно сказалось на ожидаемой чистой прибыли завода. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

В настоящий момент акции ТЗА торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 0,7 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________