Итоги 1 п/г 2026 г.: расширение сети ускоряет рост выручки, но снижает рентабельность

Компания МКПАО Юнайтед Медикал Груп представила отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.

Совокупная выручка компании составила €198,1 млн, увеличившись в полтора раза на фоне увеличения среднего чека и приобретения АО «Семейный доктор».

По направлению «Поликлиника и помощь на дому» выручка выросла на 90,7% и составила €134,0 млн на фоне повышения среднего чека на 17,4% и приобретения АО «Семейный доктор».

По направлению «Стационар» выручка увеличилась на 6,8% и составила €56,6 млн за счет увеличения среднего чека.

Сегмент поставки оборудования, реактивов и услуг в области лабораторной диагностики показал снижение доходов на 43,6% до  €3,1 млн.

Операционная прибыль компании выросла на 12,7% до €51,0 млн за счёт консолидации АО «Семейный доктор» в результатах, а также за счет повышения операционной эффективности. Вместе с тем операционная маржа заметно сократилась (с 34,3% до 25,8%) на фоне интеграции новых активов, роста расходов на персонал, амортизацию, аренду и затрат на вывод новых объектов на целевую загрузку.

Чистые финансовые расходы составили €1,7 млн против доходов €12,0 млн в прошлом году, главным образом, за счет снижения доходов от размещения денежных средств и увеличения процентных расходов для приобретения АО «Семейный доктор».

В результате чистая прибыль компании упала на 13,2%, составив €48,5 млн.

Комментируя итоги полугодия, руководство компании пообещала вернуться к выплатам дивидендов сразу после нормализации ситуации на финансовых рынках.

По итогам внесения отчетности мы увеличили прогноз по выручке, но уменьшили ожидания по прибыли на фоне роста операционных и финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

На данный момент бумаги Юнайтед Медикал Груп торгуются исходя из P/BV 2026 около 1,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________