Уральская кузница (URKZ)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 2013 года: рекорд по чистой прибыли
Уральская кузница, дочерняя компания Мечела, опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2013 год.
Источники: данные компании.
Несмотря на снижение доходов на 11,2% (здесь и далее г/г) до 13,2 млрд рублей, вышедшие результаты можно назвать неплохими. Отрицательную динамику выручки мы связываем со слабой ценовой конъюнктурой на рынке металлургической продукции.
Себестоимость реализации сократилась на 13,5% - до 10,5 млрд рублей, что привело к незначительному (на 1%) сокращению валовой прибыли до 2,68 млрд рублей. Отметим и рост валовой рентабельности, достигшей 20,3%.
В отчетном периоде Уралкузу удалось сократить коммерческие и управленческие расходы почти на 5% - до 693 млн рублей. Таким образом компания смогла продемонстрировать рост прибыли от продаж почти до 2 млрд рублей.
О фактах выдачи займов внутри группы Мечел мы писали ранее. Напомним, что осенью прошлого года иск миноритарных акционеров ОАО «Разрез Томусинский» по поводу нерыночных займов, выданных другим «дочкам» Мечела, был удовлетворен Арбитражным судом Кемеровской области. Займы и недополученные проценты были возвращены кредитору.
Мы были обеспокоены ситуацией, которая начал набирать обороты в конце 2012 года, когда за существенную сумму Уралкузом было приобретено предприятие с сомнительными бизнес-перспективами. Однако после подачи нами иска, обращения в Совет Директоров компании и жалобы в ФСФР бОльшая часть уплаченной суммы вернулась в Уральскую Кузницу. При этом у нас возникали опасения, связанные с возможной выдачей данных средств различным структурам Мечела по заниженным ставкам. В отчетности за 2013 год мы увидели, что объем финансовых вложений вырос до 8,7 млрд рублей, а за 4 квартал процентные доходы составили порядка 200 млн. Мы считаем, что после проигранного миноритариям ОАО «Разрез Томусинский» суда, кредитные договоры могли быть пересмотрены, и значения ставок были приближены к рыночным.
В результате чистая прибыль компании выросла почти на 41,6% - до 2,26 млрд рублей, установив новый рекорд.
Что касается перспектив компании, то Уральская Кузница планирует увеличить объемы производства в 2014 году приблизительно на 7%, что должно привести к дальнейшему росту финансовых показателей. Мы призываем акционеров компании обращать внимание на возможные «странные» сделки, которая компания может осуществить, поскольку риски корпоративного управления довольно тесно связаны с курсовой динамикой данного эмитента. По нашим оценкам акции Уральской Кузницы торгуются с P/E 2014 около 1,3 и входят в ряд наших диверсифицированных портфелей второго эшелона.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 46
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Артем Абалов
Vladimir Maksimov
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Сергей Кадинин
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Vladimir Maksimov
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Евгений Чистилин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Александр Шадрин
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Константин толмачёв
Vladimir Maksimov
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Константин Гридин