Вопросы по управлению портфелем
Управление портфелями компании
Как учитывать спред при принятии инвестиционного решения
В рамках акции «Коммент.Арс» aiiirborne (Санкт-Петербург) спрашивает: Скажите, пожалуйста, каким образом учитывается такой достаточно важный параметр как спред покупки и продажи ценной бумаги при принятии решений УК об инвестировании? При долгосрочном инвестировании или для первого эшелона это не так важно, но при частых операциях с ц.б. второго-третьего эшелона является крайне существенным. Спасибо!
Чтобы ответить на Ваш вопрос необходимо вначале вкратце осветить ту систему, которая используется в нашей компании при принятии инвестиционных решений.
В рамках системы управления капиталом принятие решений об инвестировании основывается на показателе потенциальной доходности ценных бумаг, в данном случае акций. Потенциальная доходность — это разница между будущей прогнозируемой нами ценой акции и текущей ценой.
После того как сделан прогноз будущей стоимости всех акций обращающихся на рынке, имея текущую стоимость, мы можем отсортировать полученный список по уровню потенциальной доходности. У нас получится своеобразный «хит-парад» акций.
При формировании или переформировании инвестиционного портфеля, в соответствии с хит-парадом приобретаются самые потенциально доходные акции.
Что касается спреда. При расчете потенциальной доходности в качестве текущей цены используется два значения — цена по спросу и цена по предложению. Таким образом, мы получаем два значения потенциальной доходности — по спросу и предложению ценных бумаг.
Это необходимо как раз для учета спреда. Для принятия решения о продаже одного актива и приобретения другого в портфель мы сравниваем потенциальную доходность по спросу продаваемой акции и потенциальную доходность по предложению приобретаемой. То есть исходим из тех цен, по которым мы можем «здесь и сейчас» продать и купить бумаги. Если доходность по предложению выше, то мы приобретаем в портфель эту акцию.
Самое удивительное, что в рамках данной системы абсолютно не важно, какой уровень спреда будет у бумаг, так как сравнение потенциала происходит уже с его учетом.
Комментарии 24
Николай Обрезанов
Николай Обрезанов
Николай Обрезанов
Андрей Валухов
Роман Ерин
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Николай Николаев
С. Г.О.
Владимир Пирогов
Алексей Астапов
Владимир Пирогов
alex 1273