Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Группа X5 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 8,0% до 19 115 штук, главным образом за счет магазинов «Пятёрочка» (+1 263 шт.) и «Перекрёсток» (+57 шт.). При этом сеть гипермаркетов «Карусель», напротив, показала отрицательную динамику (-23 шт.) в связи с программой трансформации формата. Общая торговая площадь увеличилась на 8,1%, достигнув 8 410 тыс. м2. Компания продолжает развивать каналы онлайн-продаж в виде сервисов “5Post”, “Vprok.ru Перекресток” и экспресс-доставки – продажи в диджитал-сегменте увеличились почти в 3 раза и составили 1,4% от совокупной выручки X5.
Выручка группы выросла на 11,5% вследствие роста сопоставимых продаж, увеличения торговой площади и повышения интереса к онлайн-услугам со стороны покупателей. Несмотря на снижение сопоставимых продаж (-0,4 п.п.) и среднего чека (-8,7 п.п.) трафик вырос на 1,5% по сравнению с падением прошлого года на 6,0%.
Валовая прибыль увеличилась на 13,5% на фоне роста валовой рентабельности с 25,0% до 25,5%, что связано со снижением уровня потерь, затрат на логистику и увеличением коммерческой маржи.
Операционная прибыль увеличилась на 11,2% и составила 117,6 млрд руб. Операционная маржа осталась на уровне 5,3%.
Размер общего долга вырос на 8%, главным образом за счет увеличения долгосрочного финансирования, которое необходимо компании для покрытия инвестиционной программы по реконструкции и открытию новых магазинов.
В итоге чистая прибыль составила 42,7 млрд руб., превысив аналогичный показатель прошлого года на 50,8%. Рентабельность чистой прибыли увеличилась с 1,43% до 1,94%.
Компания заявила о планах открыть в текущем году около 300 магазинов нового формата жестких дискаунтеров «Чижик» в 9 регионах. При этом основной объем новых открытий состоится в 2023 и 2024 годах на фоне намерений компании довести количество дискаунтеров до 3 тысяч в течение трех лет.
Напомним, что компания выплатила 73,65 руб. на одну ГДР по результатам 9 месяцев 2021. Также отметим, что Наблюдательный совет рекомендовал X5 не выплачивать окончательные дивиденды за 2021 год на фоне необходимости перенаправить финансовые ресурсы на поддержку покупателей на фоне возросшей инфляции, на поддержку поставщиков и сохранение надежных цепочек поставок с обеспечением достаточного количества товаров на полках магазинов.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент расписки компании не входят в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
1) Действие закона об АО распространяется на российских эмитентов. X5 Retail Group N.V. – иностранный эмитент, чьи производные ценные бумаги торгуются на российском фондовом рынке. И, как Вы верно заметили, компания для целей дивидендных выплат может прибегать к привлечению займов, хотя долговая нагрузка выглядит достаточно высокой. Однако учитывая масштаб компании и достаточно стабильные денежные потоки, полагаем, что угрозы финансовой устойчивости возникнуть не должно. 2) Корректировка собственного капитала произведена как раз по причине ожидающегося роста дивидендных выплат за 2020 и 2021 годы.
Добрый день, откомментируйте пожалуйста следующие два обстоятельства: 1) X5 выплатит за 2020 год 176 % прибыли на дивиденды (50 млрд), ранее за 2019 год они также выплатили на дивиденды сумму, которая превышает всю их годовую прибыль. Итого два года подряд платят дивы больше , чем получают в качестве прибыли. А по словам менеджмента за 2021 год собираются выплатить на дивы еще больше !!! По Закону об АО источником выплаты дивидендов является чистая прибыль. Не свидетельствует ли указанные факты о нарушении законодательства. Не будут ли применены к компании санкции со стороны тех же налоговых органов ? Откуда вообще они берут деньги на дивиденды сильно превышающие прибыль, кредиты что ли берут или доп. эмиссию выпускают или собственный капитал пускают под нож ? По вашему мнению есть ли угроза для финансовой устойчивости , если они будут каждый год по 50-55 млрд платить дивидендов и есть ли у них запас прочности чтобы их платить ? 2) согласно расчета агрегированной доходности за 4 квартал 2020 года прогноз по собственному капиталу на 2021 год вами указан в сумме 131,7 млрд руб., а уже в следующем расчете агрегированной доходности за 1 квартал 2021 года прогноз по собственному капиталу на тот же 2021 год указан в 112 млрд. руб. На чем основано ожидание уменьшения собственного капитала на 19 млрд, в то время как по отчетности у компании год к году растущая выручка, прибыль и денежный поток ? С уважением !!!