Индекс Арсагеры -26,52% -0,03%
Индекс МосБиржи 3024,54 + 0,54%

BHP Group (BHP)

Иностранные компании

Итоги 2023 года

142
Перейти к комментариям

Группа BHP раскрыла финансовую отчетность по итогам 2023 финансового года, завершившегося в конце июня текущего года.

Ключевые финансовые показатели BHP Group, млн $ (BHP), 2023

Выручка компании сократилась на 17,3% до $53,8 млрд. в основном вследствие снижения цен на железную руду, коксующийся уголь и медь. Операционная прибыль потеряла 32,8% на фоне падения прочих доходов и составила $22,9 млрд. Прибыль до налогообложения под давлением возросших финансовых издержек снизилась на 35,4% до $21,4 млрд. В свою очередь, чистая прибыль компании на фоне отсутствия доходов от прекращенных операций, в отличие от периода годом ранее, упала вдвое и составила $12,9 млрд.

Далее перейдем к анализу ключевых показателей Группы в разрезе основных сегментов компании.

1. Медь

Медь (BHP), 2023

На фоне сокращения средней цены реализации тонны меди на 12,3%, частично компенсированного ростом объемов реализации катодной меди, выручка сегмента продемонстрировала снижение на 4,9% до $16 млрд. Операционная прибыль вследствие увеличения издержек добычи уменьшилась на 15,5%, составив $5,3 млрд. Отметим также, что в отчетном периоде сегмент зафиксировал единовременный доход в размере $471 млн, связанный с переоценкой производных финансовых инструментов, что, тем не менее, не оказало значимого влияния на операционную прибыль.

2. Железная руда

Железная руда (BHP), 2023

Выручка железорудного дивизиона под давлением снизившейся почти на 22% средней цены реализации, потеряла 19,4% и составила $24,8 млрд. При этом объемы добычи железной руды подросли на 1,5%, не оказав значимой поддержке выручке. Операционная прибыль на фоне роста издержек добычи руды сократилась на 23,6% до $14,4 млрд. При этом стоит отметить, что железорудный сегмент в отчетном периоде отразил единовременное списание в размере $295 млн (годом ранее было списано $648 млн.).

3. Уголь

Уголь (BHP), 2023

Снижение цен на коксующийся уголь и сокращение объема добычи угля почти на 22% привело к уменьшению выручки угольного сегмента на 29,5% до $11,0 млрд. Снижение добычи угля связано с продажей угольного проекта по добыче коксующегося угля Mitsui Coal в первом полугодии 2023 финансового года. Что касается операционной прибыли угольного сегмента, то она упала в 2,2 раза, составив $4,3 млрд. На динамику прибыли, среди прочего, повлияла прошлогодняя прибыль от продажи угольного бизнеса, а также другие единовременные доходы в общем объеме $2,1 млрд.

Переходя к прочим финансовым показателям компании, отметим, что ее долг на годовом окне вырос на 36% до $22,3 млрд на фоне получения заемных средств в размере $5 млрд для приобретения предприятия OZ Minerals, а также выпуск облигаций на сумму $2,75 млрд. Следует также упомянуть о намерении компании продолжать выплату дивидендов. Напомним, минимальный уровень коэффициента дивидендных выплат, согласно дивидендной политике, составляет 50%. При этом руководство объявило финальный дивиденд в $0,8 на акцию ($1,6 на расписку), что составит $4,1 млрд. Мы ожидаем, что с учетом промежуточного дивиденда, который объявят по результатам I полугодия 2024 финансового года, это будет эквивалентно коэффициенту дивидендных выплат около 60%, а общий объем выплат по итогам года составит около $8 млрд. Что касается обратных выкупов акций, то на текущий момент компания не заявляла о намерении проводить байбеки в ближайшее время.

В целом, вышедшая отчетность оказалась хуже наших ожиданий, в основном из-за меньших, чем мы ожидали, средних цен реализации продукции. По итогам вышедших данных мы скорректировали динамику издержек компании, связанных с добычей полезных ископаемых, что отразилось на снижении операционной рентабельности, прежде всего, железорудного сегмента.

Ключевые прогнозные показатели BHP Group (BHP), 2023

Мы считаем, что по итогам 2024 финансового года компания заработает чистую прибыль в размере $13,3 млрд. Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе чистая прибыль компании будет демонстрировать поступательный рост на фоне восстановления цен на продукцию и может достигнуть $16 млрд к концу 2026 финансового года. При этом мы считаем, что в ближайший год компания выплатит около 60% чистой прибыли в виде дивидендов, после чего коэффициент выплат будет стремиться к 50%. Сейчас американские депозитарные расписки компании обращаются с мультипликатором P/BV 2023 около 2,8 и входят в наш портфель иностранных акций.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Управление Аналитическое

Управление Аналитическое

Структурное подразделение Дирекции по инвестициям

Раздел «Компания в лицах»