Итоги 1 кв 2023 года

Biogen INC (BIIB)

Компания Biogen Inc раскрыла финансовую отчетность за 1 кв 2023 года.

Общая выручка Biogen Inc. сократилась на 2,7% до $2,5 млрд. Снижение продаж показали почти все сегменты компании. Доходы от продажи препаратов для лечения рассеянного склероза упали на 19,3% до $1,1 млрд на фоне сокращения продаж препарата TECFIDERA из-за выхода на рынок более дешевых аналогичных препаратов – дженериков, а также значительного падения продаж препарата INTERFERON, в связи с переходом пациентов на другие более эффективные средства терапии рассеянного склероза. Продажи препаратов VUMERITY и TYSABRI также показали отрицательную динамику из-за усиления конкуренции со стороны других препаратов.

Менее существенным оказалось падение доходов по направлению лечения спинальной мышечной атрофии, представленному препаратом SPINRAZA, что было обусловлено снижением продаж на европейских рынках из-за конкуренции со стороны других препаратов. Отрицательная динамика, в свою очередь, была частично компенсирована ростом объема продаж на некоторых азиатских рынках.

Направление биоаналогов показало снижение выручки на 1,0% до $192 млн, что было вызвано снижением цен на определенных рынках и неблагоприятным влиянием иностранной валюты, компенсированным увеличением объемов продаж, связанным с запуском препарата BYOOVIZ во всех регионах.

Доходы от направления терапевтических программ остались на прошлогодних уровнях и составили $400 млн на фоне роста объемов продаж препарата OCREVUS (лечение рассеянного склероза), что было частично нивелировано снижением объемов продаж препарата RITUXAN (противоопухолевое средство) на территории США вследствие усиления конкуренции со стороны других препаратов.

В составе прочей выручки, составившей скромные $2,4 млн, компания выделяет доходы от препарата ADUHELM, направленного на лечение Болезни Альцгеймера, и препарата Fumaderm - для лечения псориаза. После того, как в 2022 году ADUHELM не прошел проверку для широкого применения, его продажи снизились до минимального уровня.

Операционные расходы возросли на 1,8% до $2,0 млрд, в основном, на фоне признания убытка в размере $57 млн от участия в совместных предприятиях против прибыли $117 млн годом ранее.

В результате операционная прибыль компании упала на 16,9% до $508 млн.

В отчетном периоде компания отразила кратное сокращение прочих расходов, составивших $69 млн, на фоне уменьшения сопоставимых убытков от снижения справедливой стоимости инвестиций со $191,1 млн до $77,7 млн, а также существенного роста процентных доходов с $3 млн до $81 млн.

В результате чистая прибыль Biogen выросла на 27,7%, составив $388 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 7,7%, составив $493 млн.

Вместе с выходом отчетности компания подтвердила прогноз по скорректированной прибыли на акцию за 2023 год на уровне от $15,0 до $16,0.

Отметим, что компания получила одобрение на еще один препарат для лечения Болезни Альцгеймера – LECANEMAB, разработанный в рамках сотрудничества с японской компанией Eisai. В текущем году компания ожидает скромные доходы с учетом существенных затрат на коммерциализацию препаратов именно в данном сегменте.

По итогам внесения отчетности мы понизили прогноз по прибыли Biogen на текущий и последующие годы на фоне существующих сложностей, связанных с реализацией препаратов для лечения Болезни Альцгеймера. В результате потенциальная доходность акций сократилась.

В настоящий момент акции Biogen торгуются исходя из P/BV 2023 около 3,0 и продолжает входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________