Итоги 2017 года: рост цен на продукцию и снижение долга заметно повлияли на итоговый результат

Челябинский цинковый завод раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

Совокупная выручка Группы ЧЦЗ увеличилась на 27% - до 38.6 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения продаж товарного цинка (+5.3%) вкупе с увеличением средней цены реализации до 177 963 рублей за тонну. Выручка от переработки давальческого цинка увеличилась на 1.7% - до 566 млн руб. на фоне небольшого сокращения объемов толлинговых операций, по нашим подсчетам, до 41.3 тыс. тонн (-1.2%).

Операционные расходы ЧЦЗ выросли на 24.6% до 30.8 млрд руб. Основной статьей, по которой был зафиксирован существенный рост, стали расходы на сырье. В итоге операционная прибыль составила 7.8 млрд руб., увеличившись почти на 38%.

Чистые финансовые доходы увеличились, составив 586 млн руб. благодаря сокращению процентных расходов – долговая нагрузка компании за год снизилась с 4.3 млрд рублей до 400 млн рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла на 43.8% - до 5.8 млрд руб.

По итогам внесения фактических данных, мы незначительно повысили оценку будущих операционных расходов, чей в рост в 2017 году оказался выше прогнозируемого нами.  В результате потенциальная доходность акций незначительно снизилась.

Акции завода обращаются с P/E 2017 около 4.5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________