Итоги 1 кв. 2026 г.: слабая ценовая конъюнктура обусловила снижение рентабельности

Компания Казаньоргсинтез опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2026 г.

Общая выручка компании уменьшилась на 22,9% и составила 24,1 млрд руб. Основной причиной стало снижение средних цен реализации на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры. При этом натуральные показатели по ключевым направлениям оставались устойчивыми: расчетные объемы продаж полиэтилена и поликарбоната увеличились, однако положительный эффект от роста объемов был полностью нивелирован снижением расчетной стоимости продукции.

Операционные расходы сократились на 6,4% до 21,0 млрд руб., что привело к снижению прибыли от продаж на 64,8% — до 3,1 млрд руб. Операционная рентабельность сократилась с 28,3% до 13,0%.

Объем полученных процентов по остаткам на счетах снизился на 45,1% до 42 млн руб. Кратный рост процентных выплат с 674 млн руб. до 1,8 млрд руб. был обусловлен существенным увеличением долга компании. Совокупный объем заемных средств на конец отчетного периода составил 39,2 млрд руб. против 14,0 млрд руб. годом ранее.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 209 млн руб. Существенного влияния на динамику финансового результата данная статья не оказала.

В итоге чистая прибыль компании сократилась на 88,2%, составив 722 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности мы  понизили прогноз финансовых показателей казанского Оргсинтеза на текущий и последующие годы. Основными причинами пересмотра стали слабая ценовая конъюнктура, снижение операционной рентабельности и рост процентных расходов на фоне увеличения долговой нагрузки. В результате потенциальной доходности акций компании сократилась.

В настоящий момент обыкновенные акции казанского Оргсинтеза торгуются исходя из P/BV 2026 около 1,1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________