Татнефть (TATN, TATNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2026 г.: сильный рост прибыли на фоне ценовой конъюнктуры и снижения финансовых расходов
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
Общая выручка компании выросла на 15,8%, составив 881,6 млрд руб., что, на наш взгляд, связано с выросшими ценами на нефть и нефтепродукты. От продажи нефти компания заработала 328,0 млрд руб. (27,3%), от реализации нефтепродуктов - 504,0 млрд руб. (+11,8%).
Важным фактором сопоставимости отчетности стала продажа шинного бизнеса в первом квартале 2026 года. В связи с этим результаты сегмента были исключены из продолжающейся деятельности, а сравнительные показатели прошлого периода представлены с соответствующими корректировками.
Операционные расходы в отчетном периоде выросли на 1,5% до 659,6 млрд руб. Крупнейшая статья затрат - налоговые платежи - показала снижение на 5,5%, составив 249,2 млрд руб. Сокращение выплат НДПИ и НДД было усилено увеличением выплат по обратному акцизу в сумме 117,6 млрд руб. (105,2 млрд руб. годом ранее). Расходы на приобретение нефти и нефтепродуктов уменьшились со 126,3 млрд руб. до 125,1 млрд руб. Коммерческие и административные расходы возросли на 7,7% до 54,8 млрд руб.
В итоге операционная прибыль компании выросла вдвое до 222,0 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим сокращение убытка от курсовых разниц с 24,9 млрд руб. до 4,3 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 302 млн руб. против убытка годом ранее. Сумма полученных процентов сократилась на 6,1% до 9,4 млрд руб. на фоне падения депозитных ставок. Долговая нагрузка компании за год сократилась с 87,2 млрд руб. до 14,5 млрд руб., а финансовые расходы упали до 3,3 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла почти в три раза, составив 165,2 млрд руб. При этом чистая денежная позиция Татнефти составила 129,7 млрд руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам завершившегося полугодия в размере 32,88 руб. на оба типа акций
По итогам отчетности мы повысили прогнозы чистой прибыли и дивидендов за 2026 г. на фоне сильной операционной динамики, улучшения финансового результата и снижения долговой нагрузки. При этом часть роста чистой прибыли связана с сокращением отрицательных курсовых разниц, снижением процентных расходов и изменением периметра консолидации после выбытия шинного бизнеса. Поэтому мы не закладываем полное сохранение темпов первого полугодия в последующих периодах. Прогнозы на дальние годы были понижены на фоне более плавного восстановления доходов от сбыта нефтепродуктов. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,9 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2026 г.: сильный рост прибыли на фоне ценовой конъюнктуры и снижения финансовых расходов
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 27
Сергей Щербаков
Добрый день,
Отметил, что акции Татнефти исчезли из портфеля фонда акций. Поясните, пожалуйста, по каким причинам приняли решение исключить этот актив из портфеля? Какие показатели компании перестали удовлетворять условиям вхождения в фонд?
Елена Ланцевич
Добрый день, компания Татнефть нам нравится однако, на данный момент, по цене и, как следствие, по потенциальной доходности она уступает другим активам в нефтегазовом секторе.
Артем Абалов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Федин
qdas
Андрей Валухов
qdas
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.