МКПАО ЭН+ ГРУП (ENPG)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2025 г.: энергетический сегмент помог прибыли остаться в положительной зоне
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
Общая выручка компании увеличилась на 27,3%, составив $8,9 млрд на фоне роста объемов продаж первичного алюминия и сплавов, а также увеличения средневзвешенной цены реализации алюминия.
Общая выручка Энергетического сегмента выросла на 26,0% до $2,4 млрд, что в основном было обусловлено ростом цен (средняя цена на электроэнергию на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне выросла на 39,0% до 1 858 руб./МВт), что было несколько нивелировано снижением общей выработки электроэнергии на 15,5% до 39,1 млрд кВтч. Выручка от реализации электроэнергии выросла на 36,8% до $1,3 млрд, а от реализации мощности - увеличилась на 29,7% до $393 млн в связи с ростом цены КОМ. Чистая прибыль Энергетического сегмента увеличилась на 16,6% до $450 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента возросла на 32,0%, составив $7,5 млрд, на фоне увеличения объемов продаж продукции. При этом выручка от реализации первичного алюминия и сплавов показала рост на 29,8%, составив $6,0 млрд из-за роста объема продаж на 17,8%, что было поддержано и ростом средневзвешенной цены реализации алюминия за тонну на 6,7% (в среднем до $2 610 за тонну).
Выручка от реализации глинозема увеличилась почти вдвое до $377 млн, за счет роста как объемов реализации на 53,1%, так и средней цены реализации глинозема на 28,9%.
Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции увеличилась на 9,9% до $376 млн, что обусловлено главным образом ростом выручки от реализации алюминиевых дисков на 29,2%, частично компенсированного снижением выручки от продажи алюминиевых порошков на 10,1%.
Выручка от прочей реализации выросла на 41,8%, что составило в общей сложности $801 млн, в первую очередь, за счет двукратного роста выручки от реализации бокситов и 47,5% роста выручки от реализации прочих материалов.
Прибыль металлургического сегмента оказалась в отрицательной зоне, составив $87 млн во многом по причине опережающего роста операционных и финансовых расходов.
В итоге чистая прибыль компании составила $333 млн (-65,2%), а прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $373 млн (-47,3%).
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений, кроме как обнулив дивиденды по итогам текущего года. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
В настоящий момент акции ЭН+ ГРУП торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2025 г.: энергетический сегмент помог прибыли остаться в положительной зоне
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 22
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Артем Абалов
Алексей Зыков
Алексей Зыков
Артем Абалов
Игорь Ульянов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Гость
Сергей Песоцкий
Артем Абалов
Александр Петров