МКПАО ЭН+ ГРУП (ENPG)
Цветная металлургия
Итоги 2024 г.: сильные результаты энергетического сегмента поддержали доходы компании
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.
Общая выручка компании осталась на уровне предыдущего года, составив $14,6 млрд на фоне снижения объемов продаж первичного алюминия и сплавов, что было компенсировано увеличением общей выработки электроэнергии и росту цен на нее.
Общая выручка Энергетического сегмента выросла на 7,4% до $3,9 млрд, что в основном было обусловлено ростом цен (средняя цена на электроэнергию на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне выросла на 21,2% до 1 512 руб./МВт), а также увеличением общей выработки электроэнергии на 6,5% до 90,7 млрд кВтч. Выручка от реализации электроэнергии выросла на 14,9% до $2,0 млрд, а от реализации мощности - увеличилась на 6,3% до $603 млн в связи с ростом цены КОМ. Чистая прибыль Энергетического сегмента увеличилась более чем в полтора раза до $553 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента снизилась на 1,1%, составив $12,1 млрд, на фоне падения объемов продаж продукции. При этом выручка от реализации первичного алюминия и сплавов уменьшилась на 5,0%, составив $4,6 млрд. по причине уменьшения на 7,1% объема продаж, что было частично компенсировано ростом средневзвешенной цены реализации алюминия за тонну на 3,3% (в среднем до $2 520 за тонну).
Выручка от реализации глинозема увеличилась на треть до $453 млн, в основном за счет роста как объемов реализации на 17,0%, так и средней цены реализации глинозема на 13,8%.
Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции увеличилась на 6,4% до $585 млн, что обусловлено главным образом ростом выручки от реализации алюминиевых дисков на 36,6%, частично компенсированного снижением реализации фольги на 2,5%.
Выручка от прочей реализации выросла на 10,4%, что составило в общей сложности $1 318 млн, в первую очередь, за счет роста выручки от реализации бокситов на 74,2%, что было частично компенсировано снижением выручки от реализации прочих материалов, а также снижением выручки от реализации услуг на 7,4%.
Прибыль металлургического сегмента выросла почти втрое, составив $803 млн во многом по причине опережающего снижения операционных расходов из-за более низкой стоимости сырья, а также снижением объемов закупок глинозема.
В итоге чистая прибыль компании составила $1 348 млн (+88,3%), а прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $996 млн (+67,1%).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на текущий год, пересмотрев показатели металлургического сегмента на фоне улучшения операционной рентабельности. Помимо этого, мы обнулили наши ожидания по дивидендам за 2024 г. На последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
В настоящий момент акции ЭН+ ГРУП торгуются исходя из P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2024 г.: сильные результаты энергетического сегмента поддержали доходы компании
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 22
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Артем Абалов
Алексей Зыков
Алексей Зыков
Артем Абалов
Игорь Ульянов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Гость
Сергей Песоцкий
Артем Абалов
Александр Петров