Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
МРСК Северного Кавказа опубликовала отчетность по МСФО за 2013 год.
Источник: данные компании
Выручка компании снизилась на 5,8% - до 13,7 млрд рублей, виной всему – падение доходов от технологического присоединения к сетям с 2,1 до 0,3 млрд рублей в 2013 году. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 10,1% - на фоне незначительного снижения полезного отпуска до 14 967 млн кВт/ч (-1,4%) и роста среднего расчетного тарифа на 11,6%.
Операционные расходы выросли на 9%, составив 15,6 млрд рублей. Основным драйвером роста оказались затраты на персонал, составившие 4,84 млрд рублей и прибавившие 14,3%. Снова достиг существенной величины резерв под обесценение дебиторской задолженности – около 1,6 млрд рублей.
В результате с учетом прочих доходов операционный убыток МРСК Северного Кавказа составил 1,86 млрд рублей против прибыли в 222 млн рублей годом ранее.
Блок финансовых статей не оказал существенного влияния на итоговый финансовый результат – проценты по займам МРСК Северного Кавказа капитализирует, а долговое бремя компании выросло до 6,6 млрд рублей.
В итоге чистый убыток составил 2 млрд рублей, увеличившись более чем в 8 раз. На наш взгляд, в ближайшие годы компании будет крайне трудно показывать чистую прибыль по МСФО. Одной из главных проблем МРСК Северного Кавказа, наряду с крупными неплатежами, является чрезмерный уровень потерь электроэнергии в сетях – в чеченском, ингушском и дагестанском филиалах они превышают 20%. При этом инвестиционная программа на 2014 год сократилась на треть – до 2,4 млрд рублей. Дальнейшая инвестиционная программа, по нашим оценкам, также должна подвергнуться сокращению, однако и для уменьшенного плана компании придется дальше наращивать долг, либо проводить допэмиссии, которые могут нести риски для миноритарных акционеров в виде размытия балансовой стоимости. Акции МРСК Северного Кавказа в число наших приоритетов не входят.
