Итоги 9 мес. 2022 г.

Компания Eni S.p.A. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 года. Обратимся к анализу результатов в разрезе сегментов.

В основном сегменте компании – «Добыча и производство нефти и природного газа» - среднесуточный объем добычи углеводородов сократился на 8,6% на фоне снижения добычи на низкорентабельных и зрелых месторождениях Ливии, Нигерии и Норвегии, а также приостановки добычи в Казахстане в связи с плановым и внеплановым ремонтом. Указанное снижение было частично компенсировано увеличением добычи в США, Алжире, и в Мозамбике в условиях высокого мирового спроса на газ и СПГ и постепенного смягчения квот на добычу ОПЕК+.

Выручка сегмента выросла на 65,0%, а на операционном уровне компания заработала прибыль €13,7 млрд ,что более чем в 2 раза превышает прошлогодний результат. Такая динамика обусловлена ростом цен на углеводороды, а также сокращением налоговой ставки в связи с более благоприятным географическим распределением прибыли.

В сегменте «Транспортировка и сбыт природного газа и СПГ» зафиксировано снижение объемов реализации газа на 12,8%, главным образом, по причине падения продаж на итальянском и французском рынках. С учетом роста цен, а также оптимизации нашего портфеля поставок газа и СПГ, доходы сегмента увеличились почти в 4 раза до €37,7 млрд, а на операционном уровне компания отразила нулевой результат на фоне потерь от операций по срочным инструментам.

Объем переработки нефти увеличился на 0,4% на фоне высокой маржи переработки нефти и роста спроса на бензин, авиатопливо и газойль. Доходы от транспортировки, переработки и сбыта нефти и нефтепродуктов увеличились на 59,0% до €44,4 млрд на фоне высоких цен на продукцию. Операционная прибыль сегмента составила €1,7 млрд, увеличившись почти в 6 раз ,что было обусловлено более высокой рентабельностью переработки, а также мерами по оптимизации и снижению энергозатрат путем замены газа более дешевыми альтернативами.

Сегмент «Розничная продажа газа и электроэнергии, производство электроэнергии из возобновляемых источников» отразил снижение розничных продаж газа на 4,8% до 4,98 млрд куб. м. на фоне снижения продаж газа домохозяйствам во Франции, что было частично компенсировано ростом продаж в Испании, благодаря вкладу от приобретения Aldro Energía. В Италии розничные и коммерческие продажи газа практически не изменились.

Розничные продажи электроэнергии увеличились на 21,8% до 14,34 млн кВтч благодаря вышеупомянутому приобретению Aldro Energía,а также росту портфеля розничных клиентов в Италии и за рубежом.

Выработка энергии из возобновляемых источников выросло почти в три раза, что обусловлено производством на вновь приобретенных активах в США.

В результате выручка сегмента возросла более чем в 2 раза до €16,1 млрд. Операционная прибыль сегмента составила при этом €4,1 млрд, увеличившись только на 42,9% на фоне снижения операционной рентабельности.

Перейдем к анализу консолидированных финансовых показателей компании.

Общие доходы компании выросли в 2 раза до €101,9 млрд, а операционная прибыль – почти в 3 раза, составив €17,9 млрд на фоне существенного роста цен на углеводороды.

Чистые финансовые доходы составили €3,7 млн против расходов € 937 млн, полученных годом ранее на фоне улучшения результатов деятельности совместных предприятий.

В итоге чистая прибыль компании составила €13,3 млрд, что почти в 6 раз превышает прошлогодний результат.

Компания обновила прогноз, в соответствии с которым оценивает добычу по итогам всего 2022 года на уровне 1,63 млн б.н.э при средней цене $100 за баррель, против ожидавшегося ранее уровня 1,67 млн б.н.э. в день при средней цене в $105 за баррель. Снижение вызвано форс-мажорными обстоятельствами в Нигерии и на месторождениях Казахстана. Также добавим, что компания планирует закончить программу по выкупу собственных акций на сумму €2,4 млрд до конца текущего года.

По итогам выхода отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании, отразив улучшение операционной рентабельности по сегментам «Транспортировка и сбыт природного газа и СПГ» и «Транспортировка, переработка и сбыт нефти и нефтепродуктов», а также и учтя более высокий результат по деятельности совместных предприятий. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.

Акции компании обращаются с P/BV 2022 около 0,8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________