Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

ETALON GROUP PLC. (ETLN)

Итоги 1 п/г 2020 г.: снижение продаж и рост долга привели к убытку 685
30 сентября 2020 в 15:32

18 комментариев | Оставить комментарий


Artem 27 марта 2024 в 12:40

Интересное и полезное замечание, Андрей. Безусловно, это - информация, наводящая на размышления. У нас косвенно эффекты от этих действий проявятся через прогноз будущей рыночной стоимости портфеля проектов, величины долга и расходов на его обслуживание. Единственное, что мы можем сделать сейчас дополнительно – понизить оценку качества корпоративного управления компании. Однако с учетом внушительного дисконта цены вторичного рынка к балансовой стоимости, ожидаемого роста стоимости портфеля проектов, чистой прибыли, а также возобновления дивидендных выплат маловероятно, что информация об указанных сделках приведет к существенному снижению потенциальной доходности бумаг Эталона. Будем следить за ситуацией

Дейниченко  Андрей 26 марта 2024 в 18:06

Покупка Эталоном у Афк Системы за более 23 млрд.руб. Электрозавода. В приложениях 15 и 29 b) компания сообщила что приобрела долю 75.86% в совместном предприятии за 12 376 млн руб. Данная сумма была отражена в приложении 29 b) Операции со связанными сторонами под контролем ПАО Афк Система (пункт iv). На приобретение этой доли Эталоном был взят займ под ЦБ+10% годовых у этого-же приобретаемого предприятия. Дополнительно был заключён опцион на приобретение оставшихся 24.14% в совместном предприятии на нераскрытых условиях. Так-же Эталон должен будет погасить задолженность совместного предприятия в размере 11 500 млн.руб. + проценты начисленные до даты погашения по ставке ЦБ+5% годовых. Одновременно, у компании Эталон-Финанс (переименнованный Лидер-Инвест), входящей в ГК Эталон, в списке аффилированных лиц 27.12.2023 г. появились компании находящиеся по адресу: г. Москва, ул. Электрозаводская вл.21. По данному адресу находится Электрозавод (группа компаний Erso). О наличии планов застройки и редевелопмента Электрозавода нам Эталон сообщал ещё в 2021 г. Электрозавод занимает территорию площадью 19 га. На данный момент предприятие функционирует и выпускает продукцию. Представленная Эталоном балансовая стоимость совместного предприятия состоит из Внеоборотных активов и Финансовых обязательств. Более детально не раскрывается какими именно Внеоборотными активами владеет приобретённое совместное предприятия. Ранее в 2020 г. и 2021 г. Афк Система и ПАО Сбербанк в две сделки приобрели 94.01% Электрозавода за суммарную стоимость 30 500 млн.руб. (через совместное предприятие Мегаполис-Инвест). Можно предположить, что Внеоборотные активы Электрозавода представлены зданиями и сооружениями. Возникает вопрос: что с ними будет делать Эталон? Если в планах Эталона застроить все 19 га жильём, то земельный участок обошёлся ему более 23 800 млн.руб., что соответствует более 1 250 млн.руб. за 1 га. Напомню, что ЛСР в сопоставимой локации Зил-Восток приобрёл участок по цене 145 млн.руб. за 1 га, что как минимум в 8 раз дешевле приобретения Эталона. Ранее, в 2019 году Эталон приобретал у Афк Системы её дочернего девелопера Лидер-Инвест (в наст.время переименован в Эталон-Финанс) за 30 млрд.руб. При этом по Мсфо на 31.12.2018 г. стоимость чистых активов покупаемого Лидер-Инвеста составила 8.8 млрд.руб. Эталон тогда не стал учитывать одномоментно такую разницу между уплаченной и балансовой стоимостью Лидер-Инвест, а растянул это на следующие годы и теперь отражает в виде PPA (Распределение стоимости приобретения актива).

Алексей Астапов 4 марта 2024 в 10:13

«Добрый день. Подскажите, пожалуйста, а когда планируется выложить расчеты доходностей за 4 кв. 2023 года по этому и остальным эмитентам? Спасибо.»

Антон, 29 февраля 2024 в 19:01

Добрый день, расчеты уже выложены. Сейчас ведется работа по обновлению БФ. Пока предлагается такой промежуточный вариант (поиск по тикеру) https://docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vTBIiA52dEEVaEVkMt0UVTZQoW26EIzRLteUouQgsTAvtDSdbCh9iT4xrf8jJo6O-d9EbFVrfOXQ3Lz/pubhtml?gid=790995554&single=true

Антон 29 февраля 2024 в 19:01

Добрый день. Подскажите, пожалуйста, а когда планируется выложить расчеты доходностей за 4 кв. 2023 года по этому и остальным эмитентам? Спасибо.

Artem 28 февраля 2024 в 10:26

С учетом принятого собранием акционеров решения о перерегистрации головной компании в России указанные риски существенно снижаются. После начала торгов локальными акциями компании на Мосбирже мы также будем готовы проводить с ними операции

Денис 27 февраля 2024 в 19:12

«Какой источник Вы цитируете и в каком контексте?»

Artem, 27 февраля 2024 в 14:20

Я цитирую последнее предложение последнего абзаца статьи Арсагеры об Эталоне "Итоги 1 п/г 2023"

Artem 27 февраля 2024 в 14:20

Какой источник Вы цитируете и в каком контексте?

Денис 23 февраля 2024 в 10:23

Здравствуйте! Подскажите, пожалуйста, могут ли быть какие-то в будущем материальные потери для собственников компании в связи с "сохраняющимися ограничениями на распоряжение иностранными активами"? Какие риски несут акционеры в долгосрочной перспективе?

Краснощока  Сергей 29 ноября 2023 в 11:30

«Добрый вечер, скажите, в связи с новостью о редомициляции компании и ее высокой потенциальной доходности, почему нет в портфелях данной компании? Спасибо за ответ.»

Сергей, 28 ноября 2023 в 21:26

Здравствуйте! В случае листинга на Московской Бирже акций МКПАО «Группы Эталон» вместо расписок, по аналогии с МКПАО «ВК» и МКПАО «Лента», мы рассмотрим их включение в состав наших портфелей.

Сергей 28 ноября 2023 в 21:26

Добрый вечер, скажите, в связи с новостью о редомициляции компании и ее высокой потенциальной доходности, почему нет в портфелях данной компании? Спасибо за ответ.

Artem 18 октября 2021 в 18:51

Приведенные в файле расчета агрегированной доходности показатели были сформированы по данным на конец 30 сентября текущего года. Первого октября было проведено обновление модели компании, по итогам которого прогноз дивидендных выплат был понижен. Это видно из размещенного в тот же день поста на Блогофоруме. Новый ориентир составляет 9,3 руб.

Антон 15 октября 2021 в 13:19

Добрый день. В анализе полугодовой отчетности дивиденд был снижен до 9,39. При этом в файле с анализом за 3 кв. стоит по 12 р. на ближайшие годы. Так какой все-таки дивиденд прогнозируется на годы вперед? Кажется, что он не должен быть фиксированным после изменения эмитентом дивидендной политики.

Artem 29 октября 2020 в 16:22

Решение о продаже расписок Etalon Group было принято на фоне снижения потенциальной доходности, вызванной ростом их курсовой стоимости, а также в связи с высокими издержками, связанными с их владением - комиссией за обслуживание депозитарных расписок, взимаемой ежегодно банком-депозитарием

Федосеев  Вячеслав 29 октября 2020 в 12:43

Добрый день! Подскажите, пожалуйста, почему принято решение о продаже всех расписок Эталона в фондах Арсагеры?

Ланцевич  Елена 24 июля 2020 в 10:22

Здравствуйте! Расчет агрегированной доходности по ETALON GROUP PLC по итогам 2 кв. 2020 г. выложен: https://bf.arsagera.ru/library/download/886091

Антон 24 июля 2020 в 00:48

Добрый день. А вы выложите расчет агрегированной доходности по эмитенту? Спасибо

Ланцевич  Елена 18 июня 2020 в 11:00

Здравствуйте! Формально компания укладывается в установленные в новой дивидендной политике рамки для выплат минимума 12 рублей (EBIDTA к процентным платежам по итогам 2019 г. составляет 1,9). В апреле текущего года менеджмент подчеркивал, что не видит причин отказываться от дивидендов или снижать их размер. Тем не менее, годовое собрание акционеров, скорей всего, будет перенесено на август, а значит, рекомендацию совета директоров по размеру дивидендов, видимо, можно ожидать в июле. При этом стоит принимать во внимание тот факт, что в текущем году из-за финансовых рисков, вызванных пандемией коронавируса, многие компании могут отказаться или отсрочить дивидендные выплаты. Отметим, что даже если в этом году компания примет решение ничего не выплачивать, это кардинально не изменит нашего отношения к данному активу. В своей оценке мы руководствуемся прогнозом финансовых показателей компании и размера дивидендных выплат в последующие годы.

Сергей 17 июня 2020 в 22:55

Здравствуйте, скажите пожалуйста нет ли "угрозы" дивидендам, не могу найти показателя (При этом Совет директоров вправе принять решение об отказе от дивидендных выплат за соответствующий отчетный период в случае, если соотношение показателя EBITDA к процентным платежам опустится ниже 1.5x.) Спасибо за ответ


Артем Абалов
начальник аналитического управления

Посты по теме (9):


Прогноз финансовых показателей

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter