Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 2016: кратный рост прибыли
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
Процентные доходы по итогам 2016 года остались практически на уровне предыдущего года. Процентные расходы сократились на 15,2% - до 681 млрд рублей за счет сокращения процентных расходов по средствам банков. В итоге чистые процентные доходы выросли на 39,4% – до 415 млрд рублей.
Объем кредитного портфеля на годовом окне сократился на 6,2% до 8,85 трлн рублей (после вычета резервов). Основная причина снижения – погашение нескольких крупных кредитов юридическими лицами, номинированных в иностранной валюте, а также переоценка валютных кредитов. Средства клиентов за год выросли только на 1,1% - до 7,3 трлн рублей вследствие значительного оттока срочных вкладов государственных учреждений в 4 кв 2016 г. Стоимость фондирования при этом снизилась на 0,6 п.п. - до 6,3%, а процентная маржа выросла на 1,1 п.п. – до 3,7%.
Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 82 млрд. руб. (+7,3%).
Отчетный период для Банка стал менее успешным в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (8,7 млрд рублей, -75%) и доходов от операций с иностранной валютой (убыток в 17,6 млрд рублей против 32,3 млрд рублей доходов). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 549 млрд рублей, увеличившись на 27,5%.
Стоимость риска снизилась на 0,3 п.п. – до 1,5%, а расходы от создания резервов выросли на 18,6% - до 211 млрд рублей, рост связан с прочими резервами, (66,5 млрд руб.) по предоставленным гарантиям.
Операционные расходы снизились на 2,5% - до 234 млрд рублей, при этом их отношение к операционным доходам снизилось на 8 п.п. – до 45,8%. В итоге банк заработал чистую прибыль в размере 52,3 млрд руб. против символической прибыли 1,7 млрд рублей годом ранее.
По линии балансовых показателей отметим небольшой рост доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с 6,3% до 6,4%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжил находиться на уровне выше 100% (104,7%).
В отчетном периоде средства клиентов банка выросли на 1,1%, в то время как кредитный портфель сократился на 6,2%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 139,1% до 129,1%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по чистой прибыли текущего года в связи с более низкой стоимостью фондирования и ростом чистых процентных доходов, а также из-за более существенного сокращения операционных расходов.
Группа ВТБ планирует в 2017–2019 гг. получить почти полтриллиона рублей чистой прибыли: 100 млрд руб. в этом году, 150 млрд в 2018 г. и 200 млрд руб. в 2019 г. В своей модели мы закладываем более скромные темпы роста прибыли банка: до 90 млрд руб. – в этом году и выход на 150-миллиардный рубеж в 2019 г. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV в районе 1,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.