Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

ГК «Мать и дитя» (MDMG)

Прочие

Итоги 2020 года: начало аналитического покрытия

502
Перейти к комментариям

Мы начинаем аналитическое покрытие расписок Группа компаний «Мать и дитя» (MD Medical Group Investments Plc) - одного из лидеров российского рынка частных медицинских услуг.

Компания объединяет 42 современных медицинских учреждения, в том числе 6 многопрофильных госпиталей и 36 амбулаторных клиник, работающих в 27 городах России. Компания предлагает пациентам широкий спектр медицинских услуг по таким направлениям как кардиология, онкология, травматология, женское здоровье, родовспоможение и педиатрия.

Начиная с 12 октября 2012 года, акции Компании торгуются на Лондонской фондовой бирже в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР). С ноября 2020 года расписки компании торгуются на Московской бирже в котировальном списке первого уровня.

Рассмотрим основные показатели вышедшей консолидированной отчетности за 2020 г.

Ключевые показатели MD Medical Group Investments Plc (MDMG) (MDMG), 2020

Выручка компании увеличилась на 18,4% до 19,1 млрд руб. за счет развития услуг стационара и таких направлений, как хирургия, онкология, терапия и травматология. Медицинские услуги, не связанные с обеспечением здоровья женщин и детей, принесли 45% от выручки, значительно превысив показатель 31% в 2019 году. На операционном уровне отметим существенный рост койко-дней, вызванный открытием второй очереди флагманского проекта компании - госпиталя «Лапино», а также запуск нового многопрофильного медицинского центра «Лапино-4» на 100 коек на территории госпитального комплекса «Лапино» площадью 4 200 кв. м., предназначенного для лечения инфекционных больных, прежде всего, с коронавирусной инфекцией.

Операционные расходы выросли всего на 12,3%, составив 14,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 4,5 млрд руб. (+43,7%).

Чистые финансовые расходы сократились более чем наполовину до 166 млн руб., главным образом, по причине отражения в отчетности положительных курсовых разниц. Проценты к уплате остались на уровне предыдущего года (537 млн руб.), равно как и долг компании (6,9 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль компании выросла на 59,1% до 4,2 млрд руб.

Добавим также, что Совет директоров ГК «Мать и дитя» рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2020 г. в размере 1 427 млн руб., что составляет 19 руб. на акцию (в дополнение к дивидендам в размере 9,8 руб. на акцию, выплаченным как промежуточные за первое полугодие 2020 г.). Таким образом, среди акционеров будет распределено 50% чистой прибыли по МСФО.

Компания продолжает находиться в стадии роста бизнеса, одновременно оставляя позади локальный пик капитальных вложений. Это обстоятельство, как ожидается, позволит сохранить комфортный уровень маржинальности ключевых направлений и открывает возможности для дальнейшего увеличения дивидендных выплат.

Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на 2021 год.

Прогноз ключевых прогнозных показателей ГК «МАТЬ И ДИТЯ» (MDMG) (MDMG), 2020

В настоящий момент расписки MD Medical Group Investments Plc торгуются исходя из P/E 2021 около 9 и P/BV около 2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 2

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Досье на эмитента будет опубликовано в традиционные сроки (август-сентябрь) вместе с другими эмитентами после актуализации оценки по итогам сезона годовых собраний акционеров. Наша предварительная оценка подразумевает диапазон 55-68 баллов. Скорее всего, по факту она окажется лучше, о чем мы обязательно сообщим
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Как вы оцениваете уровень КУ компании? Не могли бы вы выложить файл с подробным анализом, как по другим эмитентам? Спасибо.
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»