Группа Черкизово (GCHE)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г. 2014 г.: все условия для роста
Группа Черкизово представила результаты за 1 п/г. 2014 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 12% (здесь и далее г/г) до 872 млн долл., что было обусловлено ростом объемов продаж во всех операционных сегментах Группы, а также улучшением ценовой конъюнктуры на рынках свинины и птицы.
Объем продаж в сегменте птицеводства увеличился на 25% до 205,8 тыс. тонн, а средняя цена реализации в долларах снизилась на 6% в связи с ослаблением курса рубля. В итоге выручка возросла на 14%, составив 478,3 млн долл. Напомним, что в марте текущего года Группа приобрела воронежскую компанию «Лиско-Бройлер» производственной мощностью около 95 тыс. тонн в год в живом весе, что стало очередной ступенью на пути к лидерству на рынке мяса птицы.
Сегмент свиноводства продолжает демонстрировать завидные темпы роста. Объем продаж по этому направлению увеличился на 16% до 81,3 тыс. тонн. Внутренние оптовые цены на свинину достигли своих очередных рекордных значений 2,54 долл./ кг (+33%) из-за ограничения поставок на европейскую свинину . В итоге выручка сегмента выросла на 53%, составив 210,2 млн долл.
Доходы направления мясопереработки в отчетном периоде сократились на 2%, составив 267,4 млн долл., вследствие снижения средней цены реализации на 2%, что в значительной мере было обусловлено ослаблением курса рубля. Объем продаж при этом практически не изменился.
Направление растениеводства продолжает вносить несущественный вклад в общий доход компании, пока только набирая обороты. В связи с сезонностью данного сегмента компания приняла решение объявлять финансовые результаты по нему на ежегодной основе, с тем, чтобы более полным образом отразить доходы от этого бизнеса и обеспечить соответствующую сравнительную базу. Надо отметить, что в текущем году компания увеличила свой земельный банк на 45% до 58 тысяч гектар. При благоприятных погодных условиях, Группа ожидает прироста урожая по сравнению с 2013 годом на 45%, приблизительно до 250 тысяч тонн зерновых (валовый сбор).
На фоне относительно стабильных цен на зерно доля себестоимости Группы в выручке сократилась с 81% до 71%. В итоге, валовая прибыль компании увеличилась на 69% до 255 млн долл., а чистая прибыль составила 115 млн долл., что в 13 раз больше, чем годом ранее .
Принимая во внимание недавнее введение запрета на импорт европейских продуктов, мы ожидаем, что цены на птицу и свинину будут оставаться на довольно высоком уровне. Безусловно, это позволит компании вернуться к прежним темпам роста чистой прибыли и успешно реализовывать свою инвестпрограмму.
Акции Группы Черкизово торгуются с P/E 2014 – порядка 3,5 и с P/BV порядка 0,7. Рентабельность собственного капитала (ROE) в 2014 г. ожидается в районе 26%. На данный момент акции эмитента не входят в число наших приоритетов, однако потенциально могут быть включены в диверсифицированные портфели акций второго эшелона.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Данил Перелыгин
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Роман Даянов
Александр Шадрин
Сергей, да, в России существуют проблемы с комбикормами. ЧеЧеркизово активно решают эту нехватку, созданием своего производства комбикормов. Но в текущей ситуации курсовые колебания оказывают серьезно влияние на себестоимость.
Сергей Соловьёв
20 Finic
Александр Шадрин
20 Finic
Андрей Валухов
qdas
Артем Абалов
Илья Тихонов
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Сергей Тишин
alex 1273