Intel Corporation (INTC)
Иностранные компании
Итоги 9 мес. 2021 г.
Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2021 г.
Выручка компании составила $58,5 млрд., увеличившись на 1%. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - выросла до $30,4 млрд. (+4,3%). Положительная динамика выручки обусловлена продолжающимся высоким спросом на персональные компьютеры. Объемы продаж персональных компьютеров выросли на 8%, а продажи ноутбуков увеличились на 24%. При этом средние цены реализации ноутбуков упали на 12% на фоне роста спроса на недорогие модели.
Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» увеличилась с 36,5% до 36,9%, что привело к увеличению операционной прибыли сегмента на 5,4% до $11,2 млрд. Подобная динамика была вызвана отсутствием в отчетном периоде резервов и более низкой удельной стоимостью 10-нанометрового техпроцесса.
Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» составила $18,5 млрд., сократившись на 7,5% на фоне снижения поставок чипов для центров обработки данных на 2% и цен – на 6%. Рентабельность данного сегмента сократилась с 42,4% до 28,5%, а операционная прибыль упала на 37,9% до $5,3 млрд.
Внутри данного сегмента наихудшие показатели – у облачного направления (снижение выручки на 20%). На его фоне выделяется сегмент корпоративного и государственного рынка, сумевший поднять выручку на 70%, а также телекоммуникационный сектор, увеличивший доходы на 18%.
Отметим положительную динамику по выручке (+31,8%) и рост операционной прибыли (более чем в 2 раза) в сегменте «Интернет вещей» на фоне восстановления спроса, упавшего из-за пандемии коронавируса.
Отрицательную динамику по выручке, снизившейся до $2,2 млрд (-20,2%), показал дивизион «Твердотельные накопители» на фоне ценового давления на продукцию, а также перевода бизнеса Intel Optane memory в состав сегмента «Серверная продукция». При этом операционная прибыль увеличилась более чем в 3 раза до $1 млрд из-за отсутствия расходов на амортизацию основных средств, предназначенных для продажи, а также получения прибыли в результате перевода вышеуказанного бизнеса в сегмент «Серверная продукция».
Сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал небольшой рост по выручке (+1,3%), операционный результат данного сегмента увеличился на 13,4% до $246 млн.
В итоге совокупная операционная прибыль Intel сократилась на 18,7%, составив $14,5 млрд. Чистая прибыль компании при этом увеличилась на 1,3%, составив $15,2 млрд на фоне получения чистых финансовых доходов, составивших $2 млрд. В состав таких доходов вошли признанная корректировка справедливой стоимости доли участия в четырех компаниях, которые стали публичными в размере $447 млн, а также специальные дивиденды McAfee в размере $1,1 млрд, выплаченные в связи с продажей корпоративного бизнеса McAfee компании Symphony Technology Group.
В отчетном периоде компания потратила на выкуп акций $2,4 млрд и на выплату дивидендов $5,6 млрд, в итоге показатель EPS увеличился на 5,8%, составив $3,7.
Компания продолжает испытывать возрастающую конкуренцию со стороны AMD, презентовавшей недавно линейку новых процессоров, производимых по технологии 7 нанометров. Intel все еще производит чипы по технологии 10 нанометров. Помимо всего прочего, недавно компания NVIDIA также вышла на рынок чипов для центров обработки данных, тем самым впервые составив прямую конкуренцию Intel. В текущих условиях Intel не может поднять цены на новые продукты, чтобы окупить производственные затраты как это было раньше.
В конце марта 2021 г. Intel инициировала стратегию по своему восстановлению. Компания построит два новых завода за три года и вложит в них $20 млрд., помимо этого она хочет перейти на технологию 7 нанометров в 2023 г. и стать партнером многих крупных производителей чипов, которые помогут ей в выпуске ее собственных процессоров.
Напомним также, что в конце 2020 г.Intel объявил о том, что продаст подразделение по производству чипов флеш-памяти NAND, полупроводниковых пластин, а также завод в китайском городе Далянь. Как ожидается, сумма сделки составит около $9 млрд., закрыть ее стороны собираются не позднее марта 2025 г. При этом американская компания оставит за собой линейку продуктов памяти Optane memory, разработанную в сотрудничестве с Micron Technology.
Вместе с выходом отчетности Intel представила прогнозы на 2021 г., в котором рассчитывает заработать $73,5 млрд, при скорректированном EPS $5,3. Компания ожидает также, что в 2022 г. выручка составит около $74 млрд, при этом операционная маржа снизится на фоне высоких капитальных вложений в строительство нового завода по производству чипов. После ввода новых производств маржа, по ожиданиям руководства компании, начнет увеличиваться, а совокупный годовой темп роста доходов составит от 10% до 12% на протяжении четырех-пяти лет.
По итогам внесения фактических результатов мы скорректировали наш прогноз операционной прибыли в текущем году в сторону повышения, понизив при этом операционную прибыль следующего года. В дальнейшем мы, также как и компания, ожидаем увеличения операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
Мы ожидаем, что в 2021-2024 гг. чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $17 - 18 млрд. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2021 около 2,4 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Комментарии 12
Елена Ланцевич
Василий Быков
Артем Абалов
Иван Иванов
Артем Абалов
Гость
Гость
Артем Абалов
Денис Стаценко
Андрей Валухов