Индекс Арсагеры -27,14% -0,62%
Индекс МосБиржи 3028,01 + 0,11%

Коршуновский ГОК (KOGK)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 2023 г. и 1 кв. 2024 г.: финансовые доходы не могут вывести прибыль компании в положительную зону

387
Перейти к комментариям

Коршуновский ГОК выпустил отчетность по РСБУ за 2023 г. и за 1 кв. 2024 г. Сначала кратко рассмотрим результаты 2023 г.

Показатели Коршуновский ГОК, (KOGK) 1Q2024

Выручка компании упала на 29,5%, составив 7,9 млрд руб. Исходя из операционных данных, предоставленных материнской компанией Мечел, причина такой динамики заключается в снижении объема производства и продаж железорудного концентрата в связи со сложными условиями добычи руды в Коршуновском карьере из-за обводненности нижних горизонтов.

Операционные расходы снижались гораздо меньшими темпами, составив 13,1 млрд руб. (-7,6%) на фоне сокращения размера коммерческих и управленческих расходов с 5,6 млрд руб. до 4,5 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом была зафиксирован убыток в размере 5,2 млрд руб.

Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств, в то время как объем выданных займов составляет почти 33,0 млрд руб. Выданные займы принесли компании в отчетном периоде 4,3 млрд руб. финансовых доходов против 3,6 млрд руб. в прошлом году на фоне более высоких процентных ставок. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 5,6 млрд руб. против 441 млн руб. годом ранее, что обусловлено сформированным резервом  под обесценение основных средств в размере 5,1 млрд руб. В итоге ГОК зафиксировал чистый убыток в размере 5,1 млрд руб. против 113 млн руб. годом ранее.

Перейдем к результатам за 1 кв. 2024 г.

Показатели Коршуновский ГОК, (KOGK) 1Q2024

Выручка компании сократилась на 7,6%, составив 1,8 млрд руб. Вероятнее всего, компания продолжает испытывать трудности с производством и реализацией концентрата.

Операционные расходы возросли на 0,5% до 3,3 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом был зафиксирован убыток в размере 1,5 млрд руб. (+12,3%).

Переходя к анализу блока финансовых статей, отметим, что на фоне резкого роста процентных ставок выданные займы принесли компании в отчетном периоде 1,6 млрд руб. финансовых доходов, что почти в 3 раза выше, чем год назад. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 189 млн руб. В итоге ГОК существенно сократил чистый убыток, составивший 81 млн руб.

По состоянию на конец 2023 г. балансовая стоимость акции составила 184,6 тыс. руб., а на конец 1 кв. 2024 г. - 184,3 тыс. руб.

По итогам внесения отчетности мы понизили прогнозы по чистой прибыли на всем прогнозном окне, отразив ухудшение операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций Коршуновского ГОКа несколько сократилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей Коршуновский ГОК, (KOGK) 1Q2024

На данный момент акции Коршуновского ГОКа торгуются с P/BV 2024 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 4

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Это предложение было подано миноритарным акционером завода, имеющим пакет акций, достаточный для подачи вопросов в повестку дня собрания акционеров. Нынешняя трактовка норм закона "Об АО" позволяет это делать, однако это не означает, что собрание одобрит такое предложение.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Не совсем понятно, как совет директоров мог принять такую рекомендацию без ведома основного акционера, у которого более 90% акций. Какая-то внутренняя борьба?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Если нет предварительной договоренности с мажоритарным акционером, думаем,что не очень реально. Мы ждем подвижек в вопросах выплаты дивидендов в дочерних компаниях Мечела на горизонте 1-3 гг.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Добрый день. Как вы думаете, насколько реальна дивидендов в указанном размере? - https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/korshunovskiy-gok-vynes-na-povestku-vopros-o-dividendakh-tolko-po-predlozheniyu-minoritariya-1028207719
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»