Кузбасская Топливная Компания (KBTK)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 1 кв. 2013 г.: во власти цен на уголь
КТК представила отчетность за 1 кв. 2013 г. по МСФО. Выручка снизилась на 26% г/г, до 4,9 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж и цен на энергетический уголь как на внутреннем, так и на экспортном рынках. Напомним, что компания проводит политику по сокращению издержек и пересмотру контрактов с поставщиками ресурсов и услуг. Однако в этом отчетном периоде себестоимость снизилась только на 20% г/г, а коммерческие, административные и прочие расходы – всего на 7% г/г. В результате операционная прибыль компании упала на 72% г/г, составив 233 млн руб. На итог по финансовым статьям повлияли отрицательные курсовые по валютным кредитам, составившие - 86 млн. руб. В итоге чистая прибыль составила 86 млн руб., сократившись на 90% г/г.
Руководство компании ожидает ухудшения финансовых показателей во 2 кв. 2013 г., ввиду сложной рыночной ситуации, а также сезонного снижения продаж, характерного для угольной отрасли в летний период. После выхода отчетности мы несколько понизили наш прогноз и ожидаем, что чистая прибыль в текущем году не превысит 1 млрд руб., а в последующие пару лет составит порядка 2 млрд руб. Акции КТК торгуются с P/E 2013 -7 и не входят, на наш взгляд, в число интересных объектов для инвестирования.
Комментарии 4
Александр Шадрин
Александр Мальцев
Артем Абалов