Итоги 2016 г.: цены на уголь нивелировали растущие затраты

3 апреля 2017 в 16:18 476

Кузбасская топливная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.

Ключевые показатели ПАО «КТК» (KBTK) 2015-2016

Производство угля увеличилось до 11,7 млн тонн (+6,2%) за счет начала добычи на разрезе «Брянский», а также вследствие увеличения добычи на «Виноградовском» участке. Продажи выросли на 3,9% до 11,1 млн тонн за счет роста реализации угля на экспорт на 8,3% до 7,5 млн тонн. Средняя цена реализации тонны угля на внутреннем рынке, по нашим оценкам, возросла на 39,9%, составив 1 631 рубль; экспортная цена реализации увеличилась на 4,9%, составив 2 702 рубля за тонну. Экспортная выручка составила 20,2 млрд рублей, прибавив 13,6%, а совокупная выручка увеличилась только на 7,5% - до 26,9 млрд рублей, что связано с сокращением выручки от реализации угля на внутреннем рынке на 2,4% до 4,3 млрд рублей и падением доходов от перепродаж угля на 24,4% до 1,6 млрд рублей.

Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+9,0%), и составили 25,6 млрд рублей. Причина такой динамики - возросшие транспортные расходы, составившие 13,2 млрд рублей (+20,9%). В итоге операционная прибыль компании составила 1,3 млрд рублей, сократившись на 16,2% по сравнению с прошлым годом.

Долговая нагрузка компании с начала года выросла почти на 300 млн рублей – до 9,3 млрд рублей, при этом процентные расходы остались практически на прошлогоднем уровне. Чистые финансовые расходы сократились на 61% – до 468 млн рублей из-за восстановления резерва по сомнительным долгам, а также полученных положительных курсовых разниц. В итоге чистая прибыль составила 647 млн рублей против символической прибыли 37 млн рублей годом ранее.

После внесения фактических данных отчетности, мы несколько повысили прогноз финансовых показателей в результате более высоких ожидаемых объемов добычи угля, а также снижения эффективной ставки по налогу на прибыль.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «КТК» (KBTK) прогнозы 2017

В настоящее время акции КТК обращаются с P/BV около 1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
в разделе «Управление капиталом»

Комментарии 4

Александр Шадрин
11 октября 2017 в 08:49

Доброе утро, Александр! Рост потенциальной доходности акций КТК (с 31% до 34,6%) был связан с курсовой динамикой за последние 2 недели (падение на 7%). Кроме того, в отчетном периоде нами было проведено регулярное ранжирование акций, вследствие чего, префы Саратовского НПЗ и ЧМК выбыли из группы 6.3. в группу 6.4, а акций Мостотреста и МРСК ЦП – в группу 6.2, открыв дорогу в пятерку лидеров акциям Банка Санкт-Петербург, МРСК Волги и Кузбасской топливной компании.
Александр Мальцев
10 октября 2017 в 20:27

Здравствуйте! В Хит-параде от 10 октября Вы упомянули акции компании как актив с потенциально высокой доходностью. С чем связан такой резкий рост потенциальной доходности акций?
Артем Абалов
31 августа 2017 в 15:44

В своей отчетности компания не выделяет отдельно затраты на аренду полувагонов. Мы полагаем, что в состав транспортных расходов включаются все расходы на перевозку независимо от оператора.
31 августа 2017 в 13:14

"Ключевая статья затрат – транспортные расходы – выросла на 37,7% до 8,2 млрд рублей..." - хотел бы уточнить, а в эту статью затрат в МСФО отчетности КТК включает расходы на аренду полувагонов, или это только затраты на перевозку по тарифам РЖД?

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 2019 г.: операционный убыток

18 мая 2020 в 15:59 342
Итоги 9 мес. 2019 г: снижение объемов продаж привело к убытку

15 ноября 2019 в 14:00 246
Итоги 1 п/г 2019 г: худший квартал за последние годы

30 августа 2019 в 15:30 303
Итоги 1 кв 2019 г.: с прибылью, но без дивидендов

22 мая 2019 в 12:53 509
Итоги 2018 г.: рекордная годовая прибыль

20 февраля 2019 в 14:31 550

Предыдущая Следующая

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 2016 г.: цены на уголь нивелировали растущие затраты

Комментарии 4

Итоги 2019 г.: операционный убыток

Итоги 9 мес. 2019 г: снижение объемов продаж привело к убытку

Итоги 1 п/г 2019 г: худший квартал за последние годы

Итоги 1 кв 2019 г.: с прибылью, но без дивидендов

Итоги 2018 г.: рекордная годовая прибыль

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте