Итоги 3 кв 2013: вся надежда на 4-й квартал

Компания Ленгазспецстрой опубликовала отчетность за 9 месяцев по РСБУ.

Выручка компании снизилась на 48% (здесь и далее г/г) до 26,7 млрд рублей с 51 млрд годом ренее. Доля себестоимости в выручке увеличилась незначительно (до 98,7% с 98,1% годом ранее), тем не менее, это привело к снижению валовой прибыли более чем в 2,5 раза до 355 млн рублей с 950 млн годом ранее. Совокупное влияние финансовых статей привело к формированию 30 млн рублей чистой прибыли в отчетном периоде. С учетом того, что Ленгазспецстрой входит в ряд компаний, доходы которых полностью зависят от программы капвложений Газпрома, доходы внутри года обычно распределяются неравномерно. Поэтому, основываясь на данной отчетности, пока рано делать выводы о результатах за год. Кроме того, основываясь на полугодовой отчетности Газпрома по МСФО, мы видим основания ожидать значительные поступления в 4 квартале вплоть до формирования рекордной выручки по итогам года.

Мы дополнили модель Ленгазспецстроя с учетом вышедшей отчетности. Исходя из наших прогнозов, акции компании торгуются сейчас с коэффициентом P/E около 5 и не входят в число наших приоритетов.