Итоги 2016 г.: неплохая операционная прибыль как повод увеличить расходы на благотворительность

10 апреля 2017 в 09:08 597

Лензолото раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г.

Выручка компании выросла почти на 20% до 14,5 млрд руб. При этом добыча золота осталась практически на прошлогоднем уровне – 168,5 тыс. унций - на фоне увеличения среднего содержания золота на 8,9% (с 0,56 до 0,61 г/куб. м). Результат мог бы быть еще лучше, но отчасти был компенсирован снижением объемов промывки песков (-8,1%). Средняя цена реализации золота, по нашим расчетам, составила 84,1 тыс. руб., показав двадцатипроцентный рост.

Операционные расходы выросли на 17% - до 9,5 млрд руб. В постатейном разрезе наибольший рост показали расходы по уплате НДПИ (21,7%), а также амортизационные отчисления (14,8%). В то же время компании удалось сократить расходы на электроэнергию и коммунальные услуги (-11,6%), а также удержать на прежнем уровне затраты на оплату труда. Результат мог бы быть еще лучше, если бы компания не потратила на благотворительность 809 млн руб., что привело к кратному росту прочих операционных расходов. В итоге операционная прибыль компании выросла более чем на четверть до 5 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим значительный объем отрицательных курсовых разниц, полученных по валютным вкладам компании (почти 1,7 млрд руб.), на фоне прошлогоднего дохода в размере 1,6 млрд руб. Указанное обстоятельство привело к снижению итоговой чистой прибыли более чем наполовину до 1,6 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили свои прогнозы финансовых показателей компании за счет увеличения себестоимости и коммерческих расходов. На данный момент акции Лензолота торгуются исходя из P/BV 2016 в районе 0,9 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
в разделе «Управление капиталом»

Комментарии 5

Артем Абалов
1 июля 2015 в 08:30

Николай, обращаю Ваше внимание на существенный факт, опубликованный ОАО "Лензолото" 22.06.2015. (http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=EzBM75mLCUmYaxAFX1o09A-B-B). Речь идет о том, что планируются крупные дивидендные выплаты в дочерней компании - ОАО "ЗДК Лензолото". Это делает весьма высокими шансы и на существенные выплаты промежуточных дивидендов в самом ОАО "Лензолото". Не удивлюсь, если они могут составить 2500-3000 рублей на акцию при условии, что будут распределены в сумме, аналогичной в ОАО "ЗДК Лензолото". Отсюда и курсовой рост акций компании даже несмотря на отсутствие дивидендов по итогам 2014 г.
Николай Николаев
30 июня 2015 в 15:52

Аа, так вот оно что, прочитал крайний аналитический пост. Могут, значит. Защитная оговорка, в этом вся причина. И поэтому Арсагера не держит префы Лензолота. Ведь тогда эти акции были бы чрезвычайно дешёвыми с p/e<1.
Николай Николаев
30 июня 2015 в 15:46

Читал статью Арсагеры про природу дисконта. Тут меня интересует больше причины конкретно по компании Лензолото. Они ведь не станут дивиденды по обычке платить больше, чем по префам?
Дмитрий Попов
30 июня 2015 в 15:40

Я такой же вопрос о природе дисконта префок к обычке на российском рынке уже несколько раз писал в программу Рынки онлайн на РБК. Но его там так и не озвучили в эфире экспертам. Не знаю по какой причине... Может, я чего-то не понимаю, и это как-то нетолерантно или неполиткорректно? Наверное, интереснее рассуждать, куда пойдет доллар на следующей неделе. Слава богу, что Арсагера всегда отвечает, за что ей спасибо!
Николай Николаев
30 июня 2015 в 06:50

Все-таки совет директоров предложил не выплачивать дивиденды по обычке. Тем не менее, акции подорожали до 8000 рублей. С чем связан оптимизм инвесторов? И с чем связан дисконт префов к обычке?

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 1 п/г 2020 г.: корпоративные преобразования затмевают сильные результаты

28 сентября 2020 в 13:14 567
Итоги 2019 г.: сократили расходы на благовтворительность

15 мая 2020 в 16:01 244
Итоги 1 п/г 2019 г.: курсовые нивелировали улучшения на операционном уровне

28 августа 2019 в 15:32 439
Итоги 2018 г.: возросшие затраты снижают операционную рентабельность

25 апреля 2019 в 14:21 426
Итоги 1 п/г 2018 года: снижение расходов на благотворительность позволило сократить операционный убыток

29 августа 2018 в 12:02 438

Предыдущая Следующая

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 2016 г.: неплохая операционная прибыль как повод увеличить расходы на благотворительность

Комментарии 5

Итоги 1 п/г 2020 г.: корпоративные преобразования затмевают сильные результаты

Итоги 2019 г.: сократили расходы на благовтворительность

Итоги 1 п/г 2019 г.: курсовые нивелировали улучшения на операционном уровне

Итоги 2018 г.: возросшие затраты снижают операционную рентабельность

Итоги 1 п/г 2018 года: снижение расходов на благотворительность позволило сократить операционный убыток

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте