Итоги 2016 г.

Компания LyondellBasell Industries N.V. раскрыла финансовую отчетность за 2016 год.

Совокупная выручка снизилась почти на 11% - до $29.2 млрд. Заметно уменьшились доходы американского сегмента – до $9.1 млрд (-9%) на фоне сокращения производства этилена (-13%) и пропилена (-7.4%). Операционная прибыль снизилась более чем на четверть – до $2.4 млрд - главным образом, из-за снижения выпуска олефинов, а также опережающего рост цен на конечную продукцию увеличения операционных расходов.

Европейский дивизион показал существенный рост операционной прибыли, которая составила $1.5 млрд (+14%). Это произошло на фоне незначительного снижения продаж полиэтилена и полипропилена (-3.3%), отметим опережающую негативную динамику расходов на фунт проданной продукции и более медленное снижение цен.

Сегмент промежуточных и производных продуктов показал сокращение операционной прибыли на 13.6% – до $1.06 млрд несмотря на увеличение продаж на 4%. Падение результатов произошло из-за опережающего операционные расходы снижения цен.

Операционные убытки сегмента «Переработка нефти» составили почти $100 – при этом в 4 квартале сегмент продемонстрировал прибыль из-за сократившихся расходов на сырье. Операционная прибыль технологического сегмента увеличилась на 12.2% - до $221 млн.

Чистые финансовые доходы выросли почти вдвое – до $173 млн из-за роста доли в прибыли совместных предприятий. В итоге чистая прибыль LyondellBasell сократилась на 14.3% - до $3.8 млрд. В 2016 году компания выкупила собственных акций почти на $3 млрд, а уставный капитал уменьшился на 8% акций. В результате снижение EPS составило только 5%.

По итогам внесения фактических результатов за 2016 год мы оставили наш прогноз на 2017 год без изменений, рост ROE в 2017 году связан с эффектом низкой базы – по итогам 2016 года компания выкупила акций больше, чем мы ожидали.

В целом мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $3.5 - 4.5 млрд, а прогнозируемое нами повышение цен на нефть скажется отрицательно на прибыльности европейского олефинового сегмента, однако повышение прибыльности американского дивизиона должно перевесить этот негативный эффект. Акции LyondellBasell Industries N.V. являются одним из наших приоритетов в отрасли «Materials».

___________________________________________