Итоги 1 п/г 2023 г.

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2023 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании выросла на 13,9 % до $21,7 млрд, главным образом, из-за восстановления мирового производства легковых автомобилей. Напомним, что в начале 2022 г. выпуск автомобилей находился под давлением из-за перебоев в поставках чипов. Помимо этого, увеличению доходов способствовало увеличение цен на продукцию компании, предпринятое в целях растущих производственных затрат.

Выручка дивизиона «Кузова, ходовая часть и экстерьер» увеличилась на 11,9% до $9,0 млрд, в первую очередь, в результате запуска производства новых производственных программ (Jeep Grand Cherokee, Honda CR-V, Rivian R1T и R1S, BMW X1 & iX1;), а также увеличения цен для компенсации возросших затрат. Операционная прибыль сегмента составила $662 млн (+57,6%): эффект от растущих объемов производства был поддержан снижением затрат и повышением рентабельности деятельности. Эти факторы были частично нивелированы снижением операционной эффективности на европейских мощностях и приостановкой работы российских предприятий компании.

Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал увеличение доходов на 14,3% до $6,8 млрд на фоне растущего производства легковых автомобилей, усиленного запуском новых производственных программ (BMW X1 & iX1, Chery Arrizo 8, Chery Tiggo 9, Alfa Romeo Tonale) и повышением цен на продукцию. Операционная прибыль сегмента упала на 18,4% до $200 млн на фоне удорожания сырья и материалов, а также неблагоприятного изменения валютных курсов.

Доходы сегмента «Сиденья» увеличились на 17,5%, составив $3,1 млрд на фоне запуска производства новых производственных программ (Nissan Frontier, Changan Shenlan SL03, Changan Oshan Z6, BMW XM), что было частично компенсировано неблагоприятными изменениями валютных курсов. Операционная прибыль сегмента составила $102 млн, увеличившись вдвое на фоне снизившихся издержек на некоторых ранее неэффективных предприятиях.

Выручка сегмента «Контрактная сборка» увеличилась на 17,7%, составив $3,2 млрд на фоне увеличившегося объемов сборки, частично компенсированного ослаблением евро по отношению к доллару. Операционная прибыль сегмента снизилась на 23,9% до $86 млн по причине роста производственных издержек и валютных колебаний.

Корпоративный центр показал убыток $10 млн, главным образом, по причине увеличения инвестиций в исследования и разработки.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 20,2%, составив $1,0 млрд.

Доходы от инвестиций увеличились на 53,3% до $69 млн на фоне улучшения результатов компании LG Magna e-Powertrain Co (разработка оборудования для электромобилей), а также роста прибыли из-за увеличения продаж в других компаниях, учитываемых по методу долевого участия.

Среди прочих статей отметим обесценение активов в размере $135 млн, связанных с российскими инвестициями, а также отражение затрат в размере $23 млн, связанных с приобретем бизнеса Veoneer, связанного с системами автомобильной безопасности.

В результате чистая прибыль компании составила $548 млн, увеличившись более чем в 2 раза.

Отметим, что Magna в отчетном периоде выплатила дивиденды на сумму $263 млн и выкупила акций еще на $5 млн., распределив, таким образом, среди акционеров около 49% заработанной чистой прибыли.

Вместе с выходом отчетности компания незначительно повысила ориентиры по доходам в 2023г. с $40,2-$41,8 млрд до $41,9-$43,5 млрд. Размер чистой прибыли в 2023 г. ожидается компанией на уровне $1,4-1,6 млрд.

По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз, учтя ожидания менеджмента компании и отразив некоторое улучшение финансовых показателей в ключевых сегментах. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.

Акции компании Magna, торгуясь с P/BV 2023 порядка 1,4 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________