Итоги 9 мес. 2019 г.: положительная динамика операционной прибыли

Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2019 года.

Выручка компании снизилась на 0.7% - до 28.8 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – увеличились на 1.6% до 20.3 млрд руб.

Операционные расходы отчетного периода снизились на 7.2% до 20.7 млрд руб. на фоне значительного сокращения расходов на амортизацию (-11.3%) и электроэнергию (-10.4%). Кроме того, компании удалось сократить более чем на 13% - до 2.8 млрд руб. – расходы на оплату труда. Помимо этого отметим снижение управленческих расходов до 2.9 млрд руб. (-14.7%). В итоге операционная прибыль выросла на 21.1% до 8.1 млрд руб. Чистые финансовые доходы сократились на 15.8%, составив 9.7 млрд руб., что связано с уменьшением доходов от участия в других организациях. Вероятно, дивидендные поступления от МГТС-недвижимости значительно сократились. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 13.8%, составив 13.9 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне снижения финансовых доходов. Наш сценарий по-прежнему предполагает выплаты на дивиденды всей зарабатываемой чистой прибыли, что подразумевает ежегодный дивиденд на ближайшие годы в диапазоне 150-170 руб. на оба типа акций.

Отметим, что по нашим оценкам, в свободном обращении находятся чуть менее 1% обыкновенных акций и около 28% префов. Оба типа акций компании торгуются с P/BV около 2.5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________