Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Micron Technology, Inc. (MU)

Иностранные компании

Итоги 1 кв. 2019 года

447
Перейти к комментариям

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 1 квартал 2019 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

Ключевые показатели Micron Technology, Inc.  (MU), млн дол. (MU), 1Q2019

Общая выручка компании выросла на 16,3%, составив $7,9 млрд. Такой динамики удалось достичь благодаря сохранению высокого спроса на ключевые продукты компании.

Наибольшие доходы компании принес сегмент «Память для компьютеров и сетей», чьи доходы выросли на 12,2%, а операционная прибыль – на 15,5% на фоне сохранения высоких цен и продолжающегося роста объемов продаж. В результате операционная маржа выросла на 1,7% до 61,3% на фоне сокращения удельных производственных издержек.

Сильную динамику продемонстрировал сегмент памяти для мобильных устройств, чьи доходы выросли сразу на 62,1%, а операционная прибыль – более чем в два раза на фоне увеличения цен и объемов продаж, а также сокращения затрат.

Сегмент встраиваемой памяти также показал рост финансовых показателей: операционная прибыль составила $387 млн, а операционная рентабельность выросла на 0,3 п.п. до 41,5%. Сильный рост со стороны потребительских и автомобильных рынков привел к увеличению средних отпускных цен и росту объемов продаж, что частично было нивелировано возросшими затратами на исследования и разработки.

Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» снизились сразу на 17,4%, что повлекло за собой существенное падение операционной прибыли до $80 млн. Сама компания объясняет такой результат сегмента уменьшением цена на продукцию, а также перераспределением от продаж самих компонентов внутри сегмента в пользу NAND-продуктов для мобильных устройств.

В итоге операционная прибыль увеличилась на 21,4%, составив $3,76 млрд.

На фоне незначительных чистых финансовых расходов налоговые отчисления выросли более чем в 4 раза, что, однако, не помешало компании увеличить чистую прибыль на 23% до $3,3 млрд.

В целом отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий; по ее итогам мы стали более консервативно оценивать средний уровень цен на ключевые продукты компании в текущем финансовом году. Прогнозы на последующие годы не претерпели заметных изменений, в результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.

Ключевые прогнозные показатели Micron Technology, Inc., (MU) (MU), 1Q2019

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль Micron Technology испытает существенное снижение с текущих уровней (с $10-11 млрд до $4-5 млрд), что, однако, не соответствует чрезмерно низким текущим ключевым мультипликаторам акций компании.

В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликатором P/BV 2018 ниже 2,0 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Имеется ввиду финансовый год, завершающийся в конце августа
  • Алексей Злобин

    Алексей Злобин

    Или опечатка, или информация из будущего доступна Арсагере. Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 года.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    Тогда все понятно, спасибо!
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Именно так. В тексте поста - 2018 год, в таблице прогноз на 2019 г. в связи с началом у компании нового финансового года.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    А, то есть, вы приводите p/b на 2018, а bv прогноз на 2019?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Николай, в таблице приводится прогнозный BV по итогам 2019 финансового года с учетом планируемых финансовых результатов и ожидающегося объема выкупа акций самой компанией.Естественно, что по мере выхода последующих отчетностей наши ожидания могут быть скорректированы. Фактический BV по итогам последней вышедшей отчетности также выше - $33,9 млрд, что дает примерно $29,2 на акцию.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    А у вас не ошибка с капиталом на акцию? Bv 39.58 как-то многовато. Мне казалось, у них около 27. Да и p/bv при цене 31 тогда будет меньше 0.8.
Управление Аналитическое

Управление Аналитическое

Структурное подразделение Дирекции по инвестициям

Раздел «Компания в лицах»