Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Новороссийский морской торговый порт (NMTP)

Транспорт

Итоги 1 кв. 2015 г.: рекордная операционная рентабельность

690
Перейти к комментариям

Группа НМТП опубликовала отчетность за 1 кв. 2015 г. по МСФО.

Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 13,9% (здесь и далее: г/г) до 219,8 млн. дол. Основное сокращение выручки пришлось на доходы от стивидорных услуг, выручка от которых в отчетном периоде составила 167,3 млн. дол. (-16,7%). Важную роль в снижении выручки от стивидорных услуг сыграло сокращение выручки от бункеровки за счет уменьшения объемов купли-продажи и колебания цен на топливо (-28,4 млн дол.). В то же время негативный эффект был частично сглажен за счет оперативного управления грузопотоками ( 7,1 млн. дол. дополнительной стивидорной выручки), а также вследствие корректировки тарифов ОАО «НЗТ» и увеличения тарифа на перевалку нефти в ООО «ПТП» с 79 руб. до 99 руб. за тонну.

Особо отметим неожиданно сильный рост показателя грузооборота (+6,0%) практически по всем направлениям. Объем перевалки наливных грузов вырос на 5,2% и достиг 28 353,6 тыс. тонн. Перевалка навалочных грузов увеличилась на 7,5% и составила 2 583,1 тыс. тонн. Объем генеральных грузов вырос на 18,3% до 3 510,5 тыс. тонн. Этому способствовало последовательное снижение экспортных пошлин на нефть и сопутствующая интенсификация экспортных отгрузок; устойчивый рост переработки нефти и экспорта нефтепродуктов; хороший спрос на продукцию российской черной и цветной металлургии на фоне ослабления национальной валюты; выход на плановые объемы перевалки угля.

Себестоимость компании, а также коммерческие, общехозяйственные и административные расходы Группы снизились на 48,3% и 44,9% соответственно, во многом за счет ослабления российского рубля к доллару США. в рублевом выражении затраты также снизились - на 8,1% и 1,9% соответственно, что можно признать отличным достижением. В результате операционная прибыль составила 156 млн дол. (+17%), а уровень операционной рентабельности подскочил до 71% - результат, которому могут позавидовать многие российские компании.

Отчасти ситуацию подпортил блок финансовых статей, хотя и здесь прогресс относительно прошлого года налицо. Расходы на обслуживание долга сократились с 41,5 млн дол. до 21,9 млн дол., а сам долг снизился с 2,1 млрд дол. до 1,72 млрд. дол. Отрицательные курсовые разницы по валютному кредиты Сбербанка составили 53,7 млн дол. (год назад - убыток 135,9 млн дол.). Солидную цифру составили доходы от финансовых вложений (8,7 млн дол.). В итоге благодаря здоровой операционной деятельности компания смогла отразить чистую прибыль в 67,7 млн дол. (год назад - убыток 35,1 млн дол.).

На операционном уровне отчетность превысила наши ожидания. С учетом роста объемов экспорта и тарифной составляющей мы прогнозируем, что без учета возможных разовых списаний НМТП в состоянии показать достаточно сильный финансовый результат по годовой чистой прибыли. В то же время инвестиционная привлекательность акций НМТП остается под вопросом вследствие ожидающейся корпоративной реорганизации, связанной с выделением из состава Группы нефтеналивных активов и передачей их под контроль Транснефти. От деталей данной сделки и будут зависеть перспективы курсовой динамики акций компании.

Мы планируем внимательно следить за ходом реорганизации компании и по мере прояснения ее деталей вносить необходимые уточнения в линейку прогнозных финансовых показателей. Бумаги НМТП потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".


Комментарии 17

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, нет не изменились. Планируем начать аналитическое покрытие и написать вводный пост до конца текущего месяца.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Мы планируем опубликовать пост по итогам отчетности за 1 пг текущего года.
    Здравствуйте. Ваши планы не изменились?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Добрый день. Немного не по теме вопрос, нет ли у вас планов осуществлять аналитическое покрытие ПАО НКХП, и если нет, то почему? Спасибо.
    Добрый день. Мы планируем опубликовать пост по итогам отчетности за 1 пг текущего года.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Немного не по теме вопрос, нет ли у вас планов осуществлять аналитическое покрытие ПАО НКХП, и если нет, то почему? Спасибо.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Если мы говорим об операционных показателях группы НМТП за 2019 г. (http://www.nmtp.info/holding/press-centre/news/news_detail.php?ID=9431), то общий грузооборот составил 142,5 млн т. Из них 78,5 млн т приходится на сырую нефть, оставшийся грузооборот - это прочие грузы, среди которых - нефтепродукты, продукция черной металлургии, контейнеры, зерно и т.д.
  • Здравствуйте, чем отличается грузооборот от общего объема переваленных грузов? На сайте НМТП написано, что грузооборот составил 140 млн. тонн, а в отчете указанно, что общий объем переваленных грузов составил 78 млн. тонн...?
  • Здравствуйте, чем отличается грузооборот от общего объема переваленных грузов? На сайте НМТП написано, что грузооборот составил 140 млн. тонн, а в отчете указанно, что общий объем переваленных грузов составил 78 млн. тонн...?
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Файл "Расчет агрегированной доходности 2 кв. 2018 г." не загружается.
    Спасибо, за обратную связь. Поправили. Теперь загружается.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Файл "Расчет агрегированной доходности 2 кв. 2018 г." не загружается.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Сергей, в первую очередь, по причине получения в прошедшем году значительного объема положительных курсовых разниц, на что мы обратили внимание в тексте нашего поста. В текущем году мы не закладываем в наш сценарий столь же значительное укрепление рубля.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Уважаемые аналитики. Правильно ли я понимаю, что вы прогнозируете чистую прибыль за 2017 год в размере 22,5 млрд. руб. По каким причинам вы прогнозируете 2-х кратное сокращение чистой прибыли в сравнении с показателем за 2016 год?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Потери во Внешпромбанке только $18 млн? Или их будут растягивать по отчетности?
    Обесценение на $306 млн было отражено по итогам отчетности за 2015 год. Мы об этом писали в предыдущем посте. Что касается дальнейших списаний, то, возможно, их уже не будет, либо они будут не такими весомыми.
  • Олег Лужин

    Олег Лужин

    Потери во Внешпромбанке только $18 млн? Или их будут растягивать по отчетности?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Олег! С нашей точки зрения, замораживание средств на депозите во Внешпромбанке не окажет значительного влияния на способность компании генерировать чистую прибыль, и, как следствие, на доходность ее акций. При этом отметим, что в нашей модели мы закладываем вероятное снижение собственного капитала при списании этих средств в убытки. В большей степени этот неприятный факт скажется на сроках выплаты дивидендов и возможном сокращении их объема. Сейчас известно, что акционеры НМТП передумали выплачивать промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2015г. в объеме 1,5 млрд руб., решив оставить деньги для обеспечения стабильной работы компании, которой необходимо обслуживать валютный долг перед Сбербанком и осуществлять программу капитальных вложений. В то же время инвестиционная привлекательность акций НМТП остается под вопросом вследствие неясности с корпоративной реорганизаций, связанной с выделением из состава Группы нефтеналивных активов и передачей их под контроль Транснефти.
  • Олег Лужин

    Олег Лужин

    Добрый день! Что думают аналитики Арсагеры о доходности акций НМТП поле потери $250 млн депозита во Внешпромбанке?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день! В "Аналитике по эмитентам" Арсагеры компания НМТП в своей группе 6.3 находится в топ-3 по потенциальной доходности. Тем не менее, компания не входит в число ваших приоритетов. Соответственно, вопрос в том, в чем именно главная причина того, что вы не инвестируете в НМТП при такой потенциальной доходности?
    Добрый вечер. На конец 4 квартала 2014 года модель НМТП находилась на пересмотре, в настоящий момент прогнозные финансовые показатели компании все еще пересматриваются с тем, чтобы учесть возможное разделение активов компании и снизившийся курс рубля (компания предоставляет отчетность в долларах). Представленная потенциальная доходность является индикативной, как если бы структура компании сохранилась в будущем, также не учтена валютная составляющая. В ближайшее время потенциальная доходность будет уточнена.
  • Руслан Дурдыев

    Руслан Дурдыев

    Добрый день! В "Аналитике по эмитентам" Арсагеры компания НМТП в своей группе 6.3 находится в топ-3 по потенциальной доходности. Тем не менее, компания не входит в число ваших приоритетов. Соответственно, вопрос в том, в чем именно главная причина того, что вы не инвестируете в НМТП при такой потенциальной доходности?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»