Итоги 1 п/г 2024 г.: контроль над затратами позволяет нивелировать рост процентных расходов

O`KEY Group раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.

В отчетном периоде общая выручка компании выросла на 6,2% до 105,7 млрд руб. на фоне продолжающегося расширения торговой сети, увеличения LFL-показателей среднего чека (+7,4%) и выручки (+3,9%), а также увеличения онлайн-продаж.

Выручка сети гипермаркетов «Окей» показала рост на 2,0%, составив 69,4 млрд руб., на фоне отрицательной динамики LFL-трафика (-4,5%) и увеличения динамики LFL-среднего чека (+7,4%), а также нетто-закрытия 2 гипермаркетов в рамках стратегии оптимизации портфеля недвижимости.

В то же время выручка сети дискаунтеров «Да!» продемонстрировала двузначные темпы роста (+15,7%) на фоне на фоне роста LFL выручки на 6,9%, а также в результате расширения сети. Отметим также увеличение доходов от аренды на 7,0% до 1,1 млрд руб.

Валовая прибыль увеличилась на 6,7% до 24,2 млрд руб., при этом валовая маржа увеличилась с 222,8% до 22,9%  в основном благодаря эффективному управлению закупками и оптимизации уровня товарных потерь.

Коммерческие и общехозяйственные расходы сократились на 4,2% до 20,8 млрд руб., главным образом, за счет снижения затрат на вознаграждения работников на 7,4%, расходов на амортизацию (-6,0%), коммунальные услуги (-0,5%). Помимо этого в отчетном периоде компания показала  прочие операционные доходы в размере 713,8 млн руб. против расходов в размере 389,3 млн руб., полученных годом ранее. Данная динамика в основном была обусловлена пересмотром Группой условий аренды в сегменте гипермаркетов.

В итоге прибыль от продаж увеличилась более чем в 8 раз до 4,0 млрд руб., а маржа возросла с 0,5% до 3,8%.

Чистые финансовые расходы сократились на 4,5% до 3,9 млрд руб. за счет роста процентных доходов со 130,4 млн руб. до 338,6 млн руб. на фоне возросшего объема свободных денежных средств и процентных ставок, а также по причине отражения в отчетности положительных курсовых разниц в размере 72,6 млн руб. против отрицательной величины в размере 880,5 млн руб. годом ранее. Процентные расходы при этом увеличились с 3,4 млрд руб. до 4,4 млрд руб. на фоне возросшей стоимости обслуживания кредитного портфеля. В итоге компания показала чистую прибыль в размере 78 млн руб. против убытка 3,0 млрд руб. годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании на фоне оптимизации операционных и коммерческих затрат. В результате потенциальная доходность расписок компании увеличилась.

На данный момент расписки эмитента торгуются исходя из P/BV 2024 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________