Итоги  1 п/г 2026 г.: картина остается печальной

Ижсталь выпустила отчетность по РСБУ за 1 п/г 2026 г.

Выручка компании сократилась на 27,7% до 11,2 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке снизились на 27,4%, составив 11,2 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала со 103 млн руб. до  34 млн руб. Мы полагаем, что снижение общих доходов связано с падением как объемов продаж, так и цен на продукцию.

Операционные расходы сократились только на 17,7% до 11,7 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила убыток в размере 450 млн руб. против прибыли 1,3 млрд руб.

В блоке финансовых статей процентные расходы незначительно увеличились с 321,8 млн руб. до 365,2 млн руб. на фоне роста долга с 8,6 млрд руб. до 10,5 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 80,6 млн руб. против 546,0 млн руб. годом ранее в связи с меньшим размером положительных курсовых разниц, а также созданием резервов по сомнительным долгам. В итоге чистые финансовые расходы составили 271 млн руб. против доходов 225 млн руб. годом ранее.

В результате чистый убыток компании составил 548 млн руб. против прибыли 1,3 млрд руб. годом ранее.

Среди прочих моментов отметим сохраняющийся высокий уровень собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 12 686 руб. (12 881 руб. годом ранее). параллельным курсом шло наращивание дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 13,5 млрд руб. до 16,9 млрд руб.

По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз по прибыли на ближайшие годы, отразив ухудшение ценовой конъюнктуры, снижение валовой рентабельности и более высокие процентные расходы. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,4 и наряду с привилегированными  не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________