Ижсталь выпустила отчетность по РСБУ за 2023 г. и за 1 кв. 2024 г. Сначала кратко рассмотрим результаты 2023 г.

Выручка компании снизилась на 2,2% до 32,1 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке увеличились на 7,6%, составив 30,8 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала более чем в 3 раза до 1,3 млрд руб. К сожалению, компания пока не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов было связано со значительным сокращением объемов реализации продукции за рубеж.

Операционные расходы сократились большими темпами до 26,9 млрд руб (-5,5%) на фоне трехкратного снижения себестоимости проданных товаров на экспорт, а также увеличения себестоимости проданных на внутреннем рынке товаров и услуг всего на 2,4%. В итоге на операционном уровне компания отразила рост прибыли на 19,3% до 5,2 млрд руб.

Финансовые статьи оказывали существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде чистые процентные расходы сократились в 2,5 раза до 162,9 млн руб. на фоне более низких процентных ставок и практически неизменного уровня долговой нагрузки. При этом негативное сальдо прочих доходов/расходов достигло 1,2 млрд руб. против 4,1 млн руб. в прошлом году, что было обусловлено ростом отрицательных курсовых разниц.

Налоговая ставка компании в отчетном периоде возросла с 10,1% до 13,3%. В результате чистая прибыль компании составила 3,3 млрд руб., сократившись на 7,0%.

Перейдем к результатам за 1 кв. 2024 г.

По итогам 1 кв. 2024 г. выручка компании увеличилась на 10,6% до 8,4 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке увеличились на 17,1%, составив 8,3 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала с 498 млн руб. до 90 млн руб. Мы полагаем, что рост общих доходов связан как с увеличением поставок продукции на внутренний рынок, так и с ростом цен на продукцию компании.

Операционные расходы росли большими темпами и составили 7,2 млрд руб (11,8%) на фоне увеличения себестоимости проданных на внутреннем рынке товаров и услуг на 18,6%, а также роста коммерческих расходов на 12,5%. В итоге на операционном уровне компания отразила увеличение прибыли всего на 3,9% до 1,2 млрд руб.

Перейдем к блоку финансовых статей. В отчетном периоде чистые процентные расходы сократились на 40% до 41,9 млн руб. на фоне снижения процентных ставок, а также долгового бремени с 7 млрд руб. до 6,5 млрд руб. При этом отрицательное сальдо прочих доходов/расходов сократилось вдвое и составило 160,5 млн руб.

Налоговая ставка компании в отчетном периоде сократилась с 20,1% до 12,6%. В результате чистая прибыль компании составила 887 млн руб., увеличившись на 48,8%.

Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: до прошлого года на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 7 142 руб., а на конец 1 кв. 2024 г. - 8 250 руб.

По итогам внесения фактических данных, мы несколько повысили прогноз по выручке и прибыли компании в текущем и последующих годах, что связано с более высокими ожидаемыми рублевыми ценами на продукцию, а также снижением размера финансовых и прочих расходов. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.

На данный момент обыкновенные и привилегированные акции Ижстали не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Нет комментариев | Оставить комментарий