Селигдар (SELG)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2019 г.: олово становится «второй ногой»
Селигдар раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 года.
Выручка компании выросла почти вдвое до 7,5 млрд руб. на фоне увеличения доходов от реализации золота на 88% до 5,6 млрд руб. При этом добыча золота увеличилась на 73 % до 69 тыс. унций. Существенный рост (в 3,2 раза) показала добыча олова, составившая по итогам полугодия 1 003 тонны. Это привело к росту доходов по данному направлению в 2,8 раза до 1 млрд руб. Прочая выручка (услуги по добыче руды) выросла более чем наполовину, составив 836,8 млн руб.
Затраты компании продемонстрировали существенный рост, увеличившись более чем вдвое до 7,4 млрд руб. Обращает на себя внимание значительный рост прочих расходов, увеличившихся более чем в три раза до 947,5 млн руб., а также двукратный рост амортизационных отчислений, составивших 714,1 млн руб.
Также отметим, что в отчетном периоде компания пополняла запасы, что привело к снижению себестоимости на 1,6 млрд руб. Ложкой дегтя стало проведенное компанией обесценение рудных золотосодержащих отвалов в размере 838,6 млн руб. В итоге операционная прибыль составила 90 млн руб., существенно уступив прошлогоднему результату.
В блоке финансовых статей расходы на обслуживание долга (810 млн руб.) были дополнены отрицательными курсовыми разницами в размере 226 млн руб. В результате по финансовым статьям компания отразила убыток более чем в 1,0 млрд руб.
В итоге чистый убыток Селигдара составил 790 млн руб., незначительно увеличившись по сравнению с прошлым годом.
После выхода отчетности нами был повышен прогноз выручки от добычи олова, а также скорректированы наши ожидания по ряду статей затрат. После внесенных изменений в модель компании потенциальная доходность акций выросла.
Акции компании обращаются с P/BV 2019 около 0.4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 6
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Артем Абалов
Антон Лауфер