Селигдар (SELG)
Цветная металлургия
Итоги 2012 г.: в плену цен и капитальных вложений
Холдинг Селигдар представил отчетность за 2012 год по МСФО. Выручка снизилась на 13% г/г до 146,6 млн долл. на фоне падения производства и цен реализации золота. При этом себестоимость возросла на 11% г/г, следствием чего стал рост доли себестоимости в выручке с 45% до 57% и сокращение валовой прибыли на 37,6% г/г. или до 52,9 млн долл. Прибыль от продаж снизилась на 53% г/г. до 27,5 млн долл., из-за роста доли административных расходов в выручке с 13% до 15%. Помимо всего прочего компания нарастила долг на 35% г/г., что вызвало увеличение процентных выплат до 19,9 млн долл. (+12% г/г.) Стоит также отметить, что в отчетном периоде Селигдар предоставил займы ряду своих дочерних обществ, в результате чего компанией был получен финансовый доход в размере 12,4 млн долл. В итоге чистая прибыль сократилась на 28% и составила 18,9 млн долл.
Напомним, что бизнес-план холдинга предполагает увеличение добычи золота в 2 раза к 2015 г. и почти в 3 раза к 2019 г. Это планируется достичь за счет активного освоения новых месторождений (Лунное, Рябиновое, Васин и т.д.) с постепенным замещением добычи на старых месторождениях (Самолазовское, Газрбузовское, Межсопочное). Инвестиционная программа холдинга до 2020 г. составляет около 8 млрд руб. Финансировать ее предполагалось за счет увеличения собственного капитала и заимствований. В начале отчетного года Селигдар полностью завершил размещение 116,855 млн обыкновенных и 150 млн привилегированных акций, в результате чего им было привлечено 5,8 млрд руб. Денежные средства будут направлены на финансирование строительства новых производственных объектов с одновременным снижением долговой нагрузки компании.
Мы ожидаем, что компания сможет удвоить уровень чистой прибыли не ранее 2015 г. Исходя из текущих котировок, акции компании с P/E 2013 – 15 и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 6
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Артем Абалов
Антон Лауфер