Индекс Арсагеры -24,30% -0,37%
Индекс МосБиржи 3171,69 + 0,02%

Селигдар (SELG)

Цветная металлургия

Итоги 9 мес. 2023 г.: прибыль под давлением финансовых расходов

268
Перейти к комментариям

Селигдар раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2023 года.

Ключевые показатели Селигдар, (SELG) 9М2023

Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 79,5% до 37,2 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку на 69,6% на фоне роста объема продаж золота до 4 947 кг (+24,3%), а также расчетных цен реализации на 36,5%. Помимо этого, еще в первом полугодии компания реализовывала золото, приобретенное у третьих лиц  в объеме 1 322 кг. Выручка по данному направлению составила 6,2 млрд руб.

Доходы сегмента по реализации олова, меди и вольфрама оказали незначительное отрицательное влияние на общую выручку компании, снизившись на 0,9% до  4,6 млрд руб. Сокращение выручки по этому направлению было обусловлено, в первую очередь, снижением средней цены реализации оловянного концентрата на 15,3%, в то же время объемы реализации всех видов концентрата показали рост в отчетном периоде.

Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) возросла на 4,4%, составив 1,5 млрд руб.

Затраты компании увеличились на 74% до 31,8 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на электроэнергию (+21,8%, 2,5 млрд руб.), затрат на уплату налога на добычу полезных ископаемых (+56,9%, 1,8 млрд руб.), амортизационных отчислений (+29,0%, 2,9 млрд руб.), а также появление в отчетном периоде себестоимости реализации золота третьих лиц в размере 5,6 млрд руб.

Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 3,4 млрд руб. (+8,1%), прочих расходов до 1,6 млрд руб. (+15,9%), а также амортизации лицензий до 2,6 млрд руб. (+51,8%). При этом убыток от владения доли в ассоциированной компании – АО «Лунное», созданной для разработки одноименного золотоуранового месторождения, составил 140 млн руб. против прибыли в размере 255 млн руб. годом ранее.

В результате операционная прибыль увеличилась более чем вдвое, составив 5,3 млрд руб.

В блоке финансовых статей возросшие с 2,7 млрд руб. до 3,9 млрд руб. расходы на обслуживание увеличившегося с 53,5 млрд руб. до 59,1 млрд руб. долга были усилены внушительными отрицательными курсовыми разницами в размере 12,5 млрд руб. против положительной прошлогодней величины 9,8 млрд руб. на фоне переоценки обязательств, номинированных в золоте, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля. При этом доход от операций с финансовыми инструментами многократно сократился до 162 млн руб.

В итоге чистый убыток Селигдара составил 8,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.

Добавим также, что внеочередным собранием акционеров была утверждена выплата из нераспределенной прибыли прошлых лет промежуточных дивидендов по итогам 9 мес. 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий на фоне более высоких объемов и цен реализации золота. На последующие годы, на фоне снижения операционной рентабельности и повышения долговых обязательств прибыль была несколько понижена. Также нами были добавлены утвержденные дивидендные выплаты по итогам 9 месяцев текущего года.  В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.

Изменение ключевых прогнозных показателей Селигдар, (SELG) 9М2023

Акции компании обращаются с P/BV 2023 около 2,7 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Добрый день. Подскажите, почему в файле за 3 кв. 23 есть дивиденды в 24-25 гг., но нет в 26-м? Это ошибка, или прогнозируется отсутствие дивидендов по какой-то причине? Спасибо.
    Добрый день, большое спасибо за Вашу внимательность, техническая неполадка, обновили файл.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Подскажите, почему в файле за 3 кв. 23 есть дивиденды в 24-25 гг., но нет в 26-м? Это ошибка, или прогнозируется отсутствие дивидендов по какой-то причине? Спасибо.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Помимо роста прибыли, вызванного как увеличением цен, так и объемов добычи, важную роль сыграло начало дивидендных выплат по обыкновенным акциям компании. Все вышесказанное, на наш взгляд, и обусловило существенный рост котировок акций компании
  • Добрый день. Прошу прощения за может быть не корректный вопрос, но я его задам. 1.09.2019 акция SELG стоила 9.37 ₽, а 1.09.2021 43,62 ₽. С чем связан четырехкратный рост за два года? Просто такая сильная переоценка связана с возможным ростом прибыли в будущем? Заранее спасибо.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Прежде всего, речь идет о формировании дивидендной политики, которая предусматривает достаточно высокие выплаты в процентах от чистой прибыли. Помимо этого, нами был убран штраф за неадекватную МУАК, поскольку акции компании стали торговаться существенно выше своей балансовой цены. все это внесло свой вклад в повышение потенциальной доходности акций компании
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Не могли бы вы вкратце осветить, какие именно "серьезные улучшения в управлении акционерным капиталом" произошли, и какой уровень КУ в баллах сейчас у компании? Спасибо.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»