Novabev Group (бывш. Белуга Групп) (BELU)
Потребительский сектор
Итоги 2014 года: прибыль снижается второй год подряд
Синергия раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2014 год.
В 2014 году Синергии удалось нарастить долю рынка – продажи компании снизились только на12%, составив 11млн декалитров (-12%) на фоне общего снижения рынка ликеро-водочных изделий на 22%.
Ориентация на продукцию премиальных брендов позволила Синергии увеличить выручку на 6%, которая составила 22.4 млрд рублей. Выручка от продуктов питания увеличилась на 9.4%, составив 5.7 млрд рублей.
Себестоимость реализации увеличилась на 7%, составив 16.1 млрд рублей за счет роста материальных расходов (+6.3%). В итоге валовая прибыль компании выросла на 6.6%, достигнув 12 млрд рублей.
На фоне снижения объемов продаж коммерческие и административные расходы продемонстрировали рост на 23.7%, составив почти 10 млрд рублей – драйверами стали затраты на транспортировку, рекламу и продвижение (4.6 млрд рублей, +23%). В итоге прибыль от продаж снизилась более чем на четверть – до 2.3 млрд рублей.
За год долговое бремя компании выросло на 2 млрд рублей, достигнув 8.7 млрд рублей, но чистые финансовые расходы компании снизились до 945 млн рублей из-за положительных курсовых разниц, составивших 345 млн рублей.
В результате чистая прибыль Синергии сократилась на 29% - до 1 млрд рублей. На наш взгляд, такой результат на фоне существенно снизившегося рынка легальной алкогольной продукции можно признать довольно неплохим. По нашим оценкам, финансовые результаты Синергии в будущем будут расти, ведь компания развивает собственную продуктовую линейку, выходит на новые рынки сбыта и является одним из крупнейших независимых импортеров премиальных спиртных напитков. Добавим, что в целях борьбы с ростом нелегального рынка алкогольной продукции Правительством было принято решение о замораживании ставок акциза на этиловый спирт. Для алкогольных напитков крепче 9% содержания спирта на 2015 и 2016 гг. ставка акциза составит 500 рублей на 1 л этилового спирта, в 2017 – 523 рубля.
Бумаги Синергии торгуются с P/E 2015 около 10, что в текущих условиях выглядит завышенной оценкой. Акции компании в число наших приоритетов не входят.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 10
Андрей Дандерфер
Добрый день! Что Вы думаете насчёт законопроекта, в котором предлагается запретить размещение алкомаркетов в жилых домах? Насколько это возможно?Какие последствия ждут компанию?
Спасибо.
Елена Ланцевич
Добрый день! Влияние этого законопроекта на деятельность компании будет зависеть от его конечной редакции. Необходимо понять, что будет пониматься под алкомаркетом, будут ли какие-либо исключения для компаний. После этого можно будет делать выводы о последствиях для Новабев Групп.
Сергей Реморенко
Добрый день! А почему прибыль до налогов и чистая равны в прогнозе?
Елена Ланцевич
Добрый день! Это опечатка, мы исправили. Спасибо за Вашу внимательность.
Елена Ланцевич
Азат Даминов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока