Novabev Group (бывш. Белуга Групп) (BELU)
Потребительский сектор
Итоги 2015 года: горькое похмелье алкогольной отрасли
Синергия раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО 2015 год.
В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 9.9 млн декалитров (-10,4%), тем не менее вследствие роста цен на продукцию компания смогла нарастить выручку от ее продаж на 5,9% - до 23,8 млрд рублей. Выручка от сбыта продуктов питания прибавила на 20,6% и достигла 6.9 млрд рублей. В итоге общая выручка компании достигла 30,7 млрд руб. (+9%).
Себестоимость реализации увеличилась на 11,8%, составив 18 млрд рублей за счет роста материальных расходов (+14,8%), что отчасти обусловлено увеличением импортных закупок. В итоге валовая прибыль компании выросла на 5,4%, достигнув 12.7 млрд рублей.
На фоне снижения объемов продаж коммерческие и административные расходы продемонстрировали рост на 8,3%, составив 10,6 млрд рублей – драйверами стали затраты на транспортировку, рекламу и продвижение (5.4 млрд рублей, +16,4%). В итоге прибыль от продаж снизилась на 7,3% – до 2,1 млрд рублей.
За год долговое бремя компании снизилось почти на 0.2 млрд рублей, достигнув 8.45 млрд рублей, а чистые финансовые расходы компании выросли до 1,74 млрд рублей (+84%), что связано с возросшей стоимостью банковских овердрафтов и кредитов. В результате чистая прибыль Синергии сократилась более чем в 5 раза, составив 210 млн рублей. Таким образом, чистая прибыль упала на уровни десятилетней давности, причем падение продолжается уже третий год подряд.
Вышедшая отчетность оказалась хуже наших прогнозов. По нашим оценкам, финансовые результаты Синергии в будущем будут расти, ведь компания развивает собственную продуктовую линейку, выходит на новые рынки сбыта и является одним из крупнейших независимых импортеров премиальных спиртных напитков. В своих моделях мы закладываем более стремительный рост показателей компании с 2017-2018 гг.
Бумаги Синергии торгуются с P/BV 2016 около 0.6 и ROE около 3% и в число наших приоритетов не входят.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 6
Елена Ланцевич
Азат Даминов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Сергей Краснощока