ТГК-1 (TGKA)
Электрогенерация
Итоги 1 п/г 2023 года: снижение доходов по ключевым направлениям
ТГК-1 раскрыла первую после окончания моратория консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года.
Совокупная выручка компании сократилась на 5,2% до 55,1 млрд руб. Доходы от продаж электроэнергии и мощности упали на 8,7%, составив 27,0 млрд руб. на фоне обнуления экспорта по направлению Nord Pool, а также снижения объемов продаж мощности по объектам, введенным в рамках ДПМ. Помимо этого компания отразила также существенное снижение объемов полученных муниципальных субсидий, составивших 1,1 млрд руб. Несколько поддержало удручающую картину увеличение доходов от продажи теплоэнергии, составивших 26,5 млрд руб. на фоне существенного увеличения средних тарифов, полностью компенсировавших падение отпуска теплоэнергии.
Операционные расходы сократились меньшими темпами (-2,2%) и составили 48,1 млрд руб., главным образом, за счет увеличения затрат на оплату труда в связи с индексацией заработной платы (+11,4%; 6,1 млрд руб.), а также повышения затрат на транспортировку теплоэнергии (+14,5%; 1,5 млрд руб.). В итоге операционная прибыль ТГК-1 сократилась на 21,6%, составив 7,0 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим стабильное отрицательное сальдо финансовых статей, частично смягченное получением положительных курсовых разниц в размере 106 млн руб.
В итоге чистая прибыль ТГК-1 составила 4,9 млрд руб. (-30,9%).
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив исчезнувшие доходы от экспорта электроэнергии, а также меньший объем ожидаемых к получению субсидий. Помимо этого, мы обнулили наши ожидания по дивидендам за 2023 г. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
На данный момент бумаги ТГК-1 обращаются с P/E 2023 около 9,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 40
Артем Абалов
Отметим также, что указанная продажа в отчетности будет отражена с учетом разницы между ценой сделки и балансовой стоимостью актива. Не зная точных параметров, мы не беремся определить величину единовременных эффектов, которые компания отразит в своей отчетности.
В целом мы считаем, что серьезного влияния на консолидированные показатели в долгосрочном периоде данная сделка не окажет. К тому же, по условиям договора, оплата за покупку пакета акций будет производиться равными долями в течение 6 лет
Алла Кочина
Елена Ланцевич
Константин Дубровин
Андрей Валухов
Сергей Белый
Александр Шадрин
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
сергей кириллов
Александр Шадрин
Роман Даянов
Александр Шадрин
Николай Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Alexey Golyakov
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Сергей Трофимов
Артем Абалов
Александр Увкин
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Сергей Белый
Сергей Тишин
Vladimir Isaev